興業期貨：美元繼續走弱，提振有色金屬

2017-06-29 08:32:15
來源：鋁信

　　周三有色金屬延續偏強震蕩態勢，銅鋁鋅鎳運行重心均有上移。

　　當日宏觀面消息表現平靜。

　　現貨方面：

　　(1)截止2017-6-28，上海金屬1#銅現貨價格為46630元/噸，較上日上漲325元/噸，較近月合約貼水200元/噸，滬銅延續漲勢，部分中間商因月末最後長單完成交付，入市吸收平水銅，低價貨源難覓，尾盤銅價拉升，現銅貼水再度收窄，下遊按需接貨，成交僵持更為明顯；

　　(2)當日，A00#鋁現貨價格為13710元/噸，較上日上漲100元/噸，較近月合約貼水170元/噸，持貨商出貨積極，貼水繼續小擴，貿易商收貨意願不減，下遊企業畏高選擇觀望，整體成交仍然集中於投機部分；

　　(3)當日，0#鋅現貨價格為22870元/噸，較上日上漲380元/噸，較近月合約升水65元/噸，鋅價高位，煉廠出貨意願略強，因下遊消費平穩，在絕對價格偏高的情況下，下遊少採購，整體成交仍不樂觀；

　　(4)當日，1#鎳現貨價格為75900元/噸，較上日上漲850元/噸，較近月合約升水2000元/噸，滬鎳小幅回調，早間區間震蕩，金川隨行就市，上調鎳價700元至76700元/噸，電鍍合金廠少量拿貨，整體成交冷清。

　　相關數據方面：

　　(1)截止6月28日，倫銅現貨價為5661美元/噸，較3月合約貼水14.5美元/噸；倫銅庫存為24.87萬噸，較前日減少1875噸；上期所銅庫存5.66萬噸，較上日增加46噸；以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為8.（進口比值為8.08），進口虧損346元/噸；

　　(2)當日，倫鋁現貨價為1936美元/噸，較3月合約貼水5美元/噸；倫鋁庫存為141.68萬噸，較前日減少3325噸；上期所鋁庫存31.87萬噸，較上日增加1156噸；以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.37（進口比值為8.49），進口虧損2088元/噸；

　　(3)當日，倫鋅現貨價為2646美元/噸，較3月合約升水1美元/噸；倫鋅庫存為29.79萬噸，較前日減少2000噸；上期所鋅庫存1.98萬噸，較上日減少1477噸；以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.19（進口比值為8.64），進口虧損1241元/噸；

　　(4)當日，倫鎳現貨價為9295美元/噸，較3月合約貼水44.5美元/噸；倫鎳庫存為37.39萬噸，較前日減少720噸；上期所鎳庫存6.6萬噸，較上日減少60噸；以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.22（進口比值為8.22），進口盈利384元/噸。

　　當日重點關注數據及事件如下：(1)17:00歐元區6月經濟景氣指數；(2)20:30美國第1季度GDP終值。

　　產業鏈消息方面：

　　(1)6月28日，工信部召集中國鋁業、國家電投集團等10家企業召開會議，此次會議以了解電解鋁企業上半年運營情況為主，同時也表達了對供給側改革政策的堅定支持的態度；(2)據路透社，菲律賓新任環境部長本周二表示，針對他的前任為保護水域和自然資源，下達的對數十家礦山關閉、暫停或取消的命令，他下個月將宣布解決方案。

　　綜合看，美元繼續走弱，有色金屬受提振，滬銅多單持有；電解鋁供給側改革堅定推進，今年四季度電解鋁或現供不應求，遠月鋁價相對較強，激進者滬鋁多單持有，穩健者反套組合繼續持有；海外顯隱性庫存持續去化，LME鋅注銷倉單大增，支撐倫鋅走強，滬倫比繼續下修，導致進口窗口關閉，國內現貨市場貨源緊張，滬鋅獲支撐，多單繼續持有；不銹鋼價格修復後，鋼廠扭虧為盈，陸續恢復生產，需求增長令國內鎳礦庫存有所下降，但目前正值菲律賓供應旺季，價格回升或刺激供給增加，且菲律賓新任環境部長或於下月恢復部分鎳礦，滬鎳上方阻力或顯現，新單宜觀望。

　　單邊策略：CU1708、AL1708、ZN1708多單持有，滬鎳新單觀望。

　　組合策略：賣AL1707-買AL1710組合持有。

　　套保策略：銅、鋁、鋅保持買保頭寸不變，滬鎳套保新單觀望。