麥格裏現貨氧化鋁價格創新高

2006-02-08 08:00:00
來源：鋁信

最近幾周強勁上漲之後，在投資者獲利回吐，基金賣盤打擊下，金屬在昨天大幅度回調。鉛的下跌幅度最大，7.1%。鋅下跌至2335美元/噸，跌幅2.3%。

位於牙買加的Alpart氧化鋁精煉廠的罷工持續，工會發言人表示，Ewarton 和 Kirkvine兩個工廠的工人，也可能繼續罷工，以示團結。

智利國家銅業委員會Cochilco表示，直到2009年，全球冶煉廠年產能都將超過精礦產出，主要是由於亞洲地區冶煉產能的增加。2005年，全球銅精礦產量為1290萬噸/年，冶煉廠產能為1260萬噸/年。同時，對於2006年，Cochilco預期全球冶煉廠產能將上升到1350萬噸/年，超過銅精礦產出，估計在1320萬噸/年。

在2005年第四季度年報中，加鋁預期2006年的需求將增長4.9%，2005年為4.5%。而供應增長幅度只有4%，2005年的產出增長是6.9%，市場將由2005年的平衡轉為2006年的缺口30萬噸。由於成本壓力，加鋁的CEO Travis Engen表示，“我們開始看到歐洲市場的發展，並且在過去幾個月內，原材料價格已經穩定”

現貨氧化鋁價格創新高

印度國有鋁業公司最新的氧化鋁報價為FOB620美元/噸，意味著現貨氧化鋁價格進一步走高。之前在1月中的報價為vizag港FOB590美元/噸。最新的報價為vizag港FOB590美元/噸，相當於中國CIF650美元/噸。

我們將近期的氧化鋁價格上漲歸結於兩個因素：1、鋁價快速上漲，提高了冶煉廠的支付能力；2、最近幾周出現的一係列產量損失（基本上是小規模鋁廠）-主要是在Point Comfort（容器爆炸）和牙買加（罷工）

下圖是現貨氧化鋁價格和佔鋁價的比例，盡管氧化鋁價格已經持續上漲到新的高點，實際上相對於LME價格的比例已經下降。也就是說，支付能力提高而非市場供應緊張成為近期強勁的主要驅動力量。

現貨氧化鋁價格

來源: Macquarie研究, 2006年2月

最近，氧化鋁價格上漲使很可能再次提高其氧化鋁國內銷售價格。雖然，從今年開始，氧化鋁進口關稅已經從8%降低到5.5%，中鋁售價和進口價格之間的差異也放寬到了170美元/噸，以往，在這種價差水平下，中鋁就會提高其售價。

2006年，需要關注的是主要的產量強勁增長-包括中鋁和新的市場進入者，將足以使氧化鋁市場松弛。最新的報告，今年中國的氧化鋁產量將增加300萬噸，高出之前預期的200萬噸。

中鋁售價和進口價格之間的差異

來源：Macquarie研究, 2006年2月

然而，其他地方的氧化鋁生產問題（過去兩年內竭力生產），將抵消中國增加的產量。即使中國的項目按計劃上馬（仍是問號），我們估計2006年全球的氧化鋁產能利用率仍然在97%，這種情況下，我們認為仍屬於缺口市場。

只有到2008年，氧化鋁產能才會充足，全球氧化鋁市場才會進入平衡。盡管根據計劃項目，2009年和2010年，氧化鋁市場將出現過剩，但是在我們所計算中，有幾個項目存在重要的障礙（如牙買加的預計在2007年底開始的30萬噸擴張項目，依賴於能否得到尚沒有保證的Trinidad和Tobago島的天然氣供應）。盡管到2008和2009年，氧化鋁市場將出現過剩，持續上升的成本曲線意味著價格低線（大約在350-400美元/噸）將有相當程度的提高（之前的周期性低點是150美元/噸附近）。

(責任編輯：曉忠)

標簽：LME經紀商評市