興業期貨：遠期寬松預期強化，氧化鋁持續回落

　　昨日氧化鋁價格繼續全線走弱，主力合約夜盤跌幅達1.76%。滬鋁基本面相對平穩，價格震蕩運行。

　　海外宏觀方面，非美貨幣的弱勢對美元形成支撐，美元維持在106上方運行，關注今日美國通脹數據。國內方面，政治局會議對貨幣政策及財政政策提法超市場預期，宏觀樂觀情緒強化。

　　氧化鋁方面，海內外氧化鋁現貨價格均出現回落，且交易所新增交割品注冊交割企業，供給寬松預期有所走強。疊加當前高利潤、未來新增產能預期及礦石供給增加，市場做多情緒明顯減緩，上方壓力加強。

　　電解鋁方面，目前基本面仍表現相對平穩，主要跟隨成本運行。中長期來看，海外產能難有明顯增量，國內供需方面，產能上限明確，開工率處高位，未來產量提升空間有限。而需求方面，下遊開工表現一般，但庫存持續回落，且潛在利多預期仍存。

　　綜合來看，氧化鋁方面，現貨供需仍偏緊，但潛在利空有所增加，且高估值拖累逐步顯現，上方壓力進一步強化。電解鋁方面，成本擾動或逐步減弱，而從供需面來看，供給剛性特徵明確，且需求端存改善預期，整體易下難上。

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(責任編輯：盈盈)

職位：興業期貨有色金屬分析師

投資咨詢部資深分析師；從事期貨研究數年，重點關注宏觀面、流動性和品種基本面對行情的影響。曾在文華財經、期貨日報等主流媒體發表文章與評論、多次在公開會議上發表觀點。在客戶咨詢和制定服務方案等方面，具備較豐富的實踐經驗。...[更多]

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