中財期貨鋁周報：消息擾動，氧化鋁盤面大幅波動

2024-07-15 08:42:55
來源：中財期貨

　　【觀點】鋁：運行區間20000-21000元/噸，企穩後關注多頭機會。氧化鋁：上周策略止盈，仍可關注遠月布空機會。

　　鋁：
　　【期貨端】2024年7月8日-7月12日，滬鋁2408震蕩偏弱，報收於20010元/噸，周跌幅1.89%，倫鋁收盤價為2489.5美元/噸，較7月5日下跌50美元/噸，截至7月12日，滬倫比8.04，較7月5日上漲0.05，LME三月期理論利潤為負。
　　【宏觀及政策】美國通脹數據低於預期，9月降息概率較大，美元指數下行。
　　【供給】雲南鋁廠自3月開啟復產以來，全國電解鋁運行產能持續上升，尾聲漸近，當前全國電解鋁運行產能超4336萬噸/年，開工率96.48%；7月11日當周，中國電解鋁周產量82.63萬噸，較前一周升0.01萬噸，持續增加；進口窗口持續關閉。
　　【需求】7月11日當周，國內鋁下遊加工龍頭企業開工率62.2%，較上一周下降0.3個百分點；行業整體需求下滑，型材方面較為明顯，鋁板帶箔、鋁合金開工率均有下降，線纜企業保持高位。
　　【庫存】截至7月11日，國內鋁錠社會庫存78.7萬噸，較上周同期上升1.3萬噸；全國鋁棒庫存總計14.53萬噸，較前一周同期上漲0.71萬噸；LME鋁庫存976725噸，較上一周下降23000噸，仍處於較高水平。
　　【綜上】美通脹下降超預期，9月降息概率較大；雲南鋁廠自3月開啟復產，全國電解鋁運行產能持續上升，開工率約96.5%，復產接近尾聲；下遊除鋁桿線企業保持較高需求量外，其餘細分領域均有所下降；當周鋁錠庫存再度小幅上升，倫鋁庫存仍在相對高位；總體電解鋁供應量增幅空間有限，下遊處於傳統淡季，市場風險偏好較低，一定程度限制期價，而降碳政策將對行業造成深遠影響，長期供給端擾動或將增加，另外下周重要會議舉行，關注政策變動，短期盤面震蕩調整，關注盤面企穩後低多機會。運行區間20000-21000元/噸，企穩後關注多頭機會。
　　氧化鋁：
　　【期貨端】2024年7月8日-7月12日，氧化鋁運行產能緩慢提高，後因印尼欲放松鋁土礦出口禁令，氧化鋁合約普跌，遠月多合約一度跌停，氧化鋁2408開盤3877元/噸，收至3660元/噸，較前一周跌5.5%，由於該禁令放松仍需時日，斷情影響有限，周五夜盤大幅反彈4.1%。
　　【供給】山西、河南鋁土礦復產驗收嚴格，復產進度緩慢，產量釋放有限，鋁土礦供給偏緊局面持續，國產礦價格堅挺，周內，印尼傳出有可能放松鋁土礦出口禁令，落地仍需時日；當周氧化鋁運行產能略有上升，逾8600萬噸/年；海外氧化鋁擾動，價格高位震蕩，進口虧損，鋁廠採購意願較強。
　　【需求】雲南鋁廠自3月開啟復產以來，全國電解鋁運行產能持續上升，尾聲漸近，當前全國電解鋁運行產能超4336萬噸/年，開工率96.48%；7月11日當周，中國電解鋁周產量82.63萬噸，較前一周升0.01萬噸，持續增加。
　　【綜上】全國電解鋁廠復產完畢在即，對氧化鋁需求進一步提升空間寥寥。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，鋁土礦供應較緊，國產礦價格高位堅挺；氧化鋁運行產能仍在逐步恢復，目前逾8600萬噸/年，海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高，當周印尼政府考慮放松鋁土礦禁令，落地時間仍待觀察。氧化鋁供應寬松局面未至，現貨流通偏緊，現貨價格略有上升，長期供應問題或逐步緩解，印尼消息致使盤面特別是遠月合約大幅波動，關注晉豫地區國產礦復產和印尼鋁土礦禁令放松落實情況，期貨近強遠弱格局，上周策略止盈，仍可關注遠月布空機會。
　　【風險點】擠倉情況出現，宏觀政策變化，鋁土礦供應緊缺超預期；印尼鋁土礦出口解禁

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

中財期貨 13718696579

(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁周報