中財期貨：鋁錠庫存降幅加大，關注房地產政策變動

2024-05-17 08:36:57
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：投機暫觀望，有庫存者逢高適當賣出套保。氧化鋁：暫觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　國新辦將於5月17日下午4時舉行國務院政策例行吹風會，介紹切實做好保交房工作配套政策有關情況。另據財新報道，多部委成立聯合工作組，醞釀推出房地產“重大舉措”。
　　大理：鼓勵收購存量房作為保障房或人才房，去化周期超24個月的縣市不再新建保障房。
　　美聯儲-威廉姆斯：未看到目前有收緊政策的需要，樂見通脹放緩，但不足以促成近期降息；博斯蒂克：4月通脹取得進展，但未形成趨勢。年底前降息可能是合適的；巴爾金、梅斯特：需要在更長的時間內將利率維持在高位，以實現通脹目標。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，5月16日，滬鋁2406高開高走，報收於20755（+250）元/噸，較前一交易日漲1.22%，成交量15.3萬手（+34669手），持倉量14.6萬手（-6826）。
　　現貨端，5月16日，佛山均價20590（+180）元/噸，出貨積極性高，成交一般；華東均價20670（+200）元/噸，逢高出貨，成交轉淡；中原均價20570（+150）元/噸，庫存去化較多，貼水80-120元/噸，畏高情緒增加，成交不佳。鋁棒加工費震蕩下調，採購氛圍平淡。
　　重要數據：1、Wind數據，5月16日，鋁錠社會庫存74.5萬噸，較5月13日下降3.1萬噸。 2、Wind數據，5月16日，鋁棒社庫19.05萬噸，較5月13日降1.03萬噸。3、LME庫存1093275噸，較上周五繼續上漲18.94萬噸。

　　觀點邏輯：宏觀因素多空交織，雲南全面放開用電負荷管理，鋁廠復產持續增加；下遊鋁型材開工率繼續下滑，鋁桿線、鋁板帶箔開工良好，關注後續訂單需求變動情況；鋁錠去化加快，處於相對低位，鋁棒庫存處於同期高位；電解鋁總體供應量逐步增加，下遊漸入傳統淡季，需求對高價鋁負反饋較明顯，鋁價短中期上行空間或受抑制。有庫存者逢高適當賣出套保，投機暫觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，5月16日，氧化鋁2407高開高走，報收於3681（+69）元/噸，較前一交易日漲1.88%，成交量17萬手（+99294手），持倉量10.2萬手（+13270）。
　　現貨端，5月15日，氧化鋁現貨價格繼續小幅上漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3670元/噸、3700元/噸、3750元/噸、3755元/噸、3730元/噸、4100元/噸，分別上漲5元/噸、10元/噸、5元/噸、10元/噸、10元/噸、5元/噸。北方礦產開採有所改善，限制有所降低，進口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，復產節奏不暢，雲南完全放開電力負荷管控，現貨價格上揚。
　　重要數據：Wind數據，5月16日，氧化鋁港口庫存9.98萬噸，較5月9日降1.6萬噸。
　　觀點邏輯：雲南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠將進一步復產，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對於氧化鋁需求有提振；晉豫地區礦山復產有所好轉，整體進度依然較慢，礦源偏緊問題持續；利潤推動下，部分企業加大進口礦和低品位礦使用比例，亦導致部分產品質量不穩，現貨流通緊張，成交價格不斷上漲，短期氧化鋁偏緊局面或仍持續，長期看，隨著鋁土礦進口穩定向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，建議暫觀望。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評