一德期貨第2周鋁周報：鋁可考慮布局空單及保值頭寸

2020-01-13 16:12:26
來源：一德期貨

　　本周重點數據及摘要

　　1.全球最大的鋁冶煉廠之一巴林鋁業公司（Alba）官網消息顯示，2019年鋁產量為1,365,005噸，同比增長35%，創造了新的生產記錄。2018年產量為1,011,101噸。

　　2.酒鋼集團魏志斌總經理的報告提出的2020年奮鬥目標為：實現營業收入1120億元，工業總產值700億元，利潤6億元；生產鐵730萬噸、鋼850萬噸、鋼材835萬噸（其中不銹鋼材90萬噸）、電解鋁155萬噸、發電量220億千瓦時；實施新建續建項目111項，計劃投資33.7億元；資產負債率低於70.5%；工亡和群體性人身傷害事為零。

　　3.產量：產量：12月全國電解鋁產量303.6萬噸，同比增加1.47%，2019年1-12月中國電解鋁總產量3542.5萬噸，同比減少1.84%。12月其中冶金級氧化鋁產量562.2萬噸，冶金級日均產量18.1萬噸。

　　4. 11月未鍛軋鋁及鋁材出口45萬噸，同比減少15.6%，1-11月累計出口525萬噸，同比減少0.3%。11月份中國氧化鋁出口10739噸，同比減少96.2%，1-11月累計出口23.8萬噸，同比減少81.5%。11月份中國氧化鋁進口21萬噸，1-11月累計進口124萬噸。

　　5. 1月9日國內鋁錠現貨庫存為61萬噸，比上周持平。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存6.05萬噸，比上周增加0.8萬噸。

　　現貨市場價格走勢

　　本周策略

　　過去一周滬鋁主力價格呈現高位震蕩偏強走勢收盤於14065元/噸，近月合約強勢上漲收盤於14590元/噸，現貨市場升水有所回落降至10元/噸左右。但鋁錠社會庫存出現累庫跡象，北方消貺轉淡，終端開始陸續進入停工放假階段，廣東地區90鋁棒加工貺進一步下滑降至250元/噸，鋁棒庫存出現累積情況。消費轉弱的情況下，電解鋁企業利潤長期在1900元/噸以上風險較大，可考慮布局空單及保值頭寸。

　　供需平衡

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　　電解鋁成本盈虧情況

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　　原材料價格

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　　鋁土礦

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　　本周進口鋁土礦價格維穩，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:51-54美元/噸；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:42-43美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:46-48美元/噸；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45美元/噸。目前幾內亞供應量充足，同時海運貺偏低，因此價格有所回落；印尼政府提高一倍礦石銷售稅率，預計後期印尼礦價格將上漲1美元左右。

　　氧化鋁

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　　本周各地區市場氧化鋁價格維穩。整體市場已履行長單為主，現貨成交平淡。山西地區主流成交價格2440-2480元/噸，河南地區2440-2480元/噸，廣西地區2330-2370元/噸，海外氧化鋁FOB報價278美元/噸相對上周持穩，連雲港氧化鋁成交價格報價2480-2520元/噸。氧化鋁價格接近生產成本，短期會對鋁價形成成本支撐，但依舊缺乏上漲動力。

　　氧化鋁新增產能

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　　產能產量方面：1、魯能晉北2條生產線改為進口礦生產線，2條生產線改成後加礦生產線，目前2條生產線停產。2、交口肥美鋁業有限公司復產計劃延期至2020年，涉及產能280萬噸。3、靖西天桂處於試成產階段，目前已出產品，運行產能80萬噸。

　　預焙陽極

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　　本周國內預焙陽極價格部分地區價格下滑，魏橋1月份陽極採購定價2600元/噸，相較12月份下調70元/噸，山東地區預焙陽極出廠價格2600-2780元/噸；河南地區預焙陽極價格2700-2900元/噸；西北地區預焙陽極價格3200-3350元/噸；東北地區預焙陽極價格2800-3200元/噸。原材料方面，中硫焦主流成交價格1000-1120元/噸，較上周下調20元/噸。後焦普貨價格1250/噸，較上周小幅上漲。

　　電解鋁

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　　廣東市場90鋁棒加工貺繼續下滑至250元/噸的低位水平，鋁棒庫存呈現累庫現狀，鋁錠庫存累庫在即，消貺情況顯露疲態。鋁價近月合約維持高升水，但現貨市場升水下滑至平水附近，鋁企利潤長期在1900元/噸以上，終端剛需採購對高價認可度較低，進入1月份終端將逐步進入停工放假階段，鋁價或已觸頂幵出現季節性回落。氧化鋁價格跌至成本線，暫無下跌空間，但上漲乏力。社會庫存方面1月9日國內鋁錠現貨庫存為61萬噸，比上周持平。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存6.05萬噸，比上周增加0.8萬噸。

　　下遊消費

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