宏源期貨：銅震蕩整理，累庫確認滬鋁下挫

2020-01-03 09:21:13
來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【智利因抗議活動引發礦業減產】上海金屬網訊：智利政府周二公布的數據顯示，11月智利礦業活動下降7.1%，部分原因是南美國家在一個月的動蕩抗議、道路和港口封鎖以及工人罷工期間，主要礦山出現的運營問題。世界最大的銅生產商報告說，11月份銅的產量比去年同期下降了6.7%，達到504366噸。政府統計機構INE指出，採礦活動下降的部分原因是相較於前月的對比基礎，這反映了前11月銅的強勁生產。

　　2. 【棉湖銅業10萬產能的銅桿產線即將投產】2019年12月29號，廣東省江門市棉湖銅業有限公司新擴建銅桿產線的新項目已經點火，目前正在溫爐，預計將於2020年1月7號投料試生產，至此標志著10萬產能的銅桿產線即將投產。

　　3. 【金安國紀：年產240萬張覆銅板生產線進行試生產】金安國紀1月2日晚間公告，2015年4月，公司決定對臨安項目追加投資1.1億元，在原有項目基礎上增加“年產660萬張中高等級覆銅板”的建設。2016年6月，該項目第一條生產線，即年產420萬張中高等級覆銅板生產線投產。當時根據市場情況，公司決定暫緩第二條生產線建設。2018年7月決定恢復建設該項目第二條生產線，即年產240萬張覆銅板生產線。目前該項目已完成，正在進行試生產工作。

　　小結：昨日滬銅日內小幅反彈，夜盤回落，主力合約收於49110，倫銅延續高位震蕩，三月合約收於6207。開年以來在降準利好下，市場氛圍積極，日內小幅提振銅價。年前聯合減產事件告一段落後，銅基本面歸於平淡。從庫存來看，LME精煉銅庫存延續下降趨勢，但國內社庫小幅累積，春節臨近庫存拐點來到，短期對銅價有一定壓制作用。在上漲動力釋放後，短期銅價或延續震蕩整理，中期需求改善以及供給潛在的擾動下，銅的基本面仍然向好，價格向上還有空間，操作上短線多單謹慎持有，關注49000一線支撐力度。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【梅特羅礦業昆士蘭鋁土礦項目完成年度產量目標】12月30日消息，梅特羅礦業（Metro Mining）昆士蘭鋁土礦項目已完成本年度產量目標。四季度，公司開採鋁土礦120.4萬濕噸，促使年度總產量達到了目標產量的上限350萬濕噸。此前設定的目標年產量為330-350萬濕噸。該礦山開採項目2018年4月啟動，自此之後一直保持穩中有升運營。鋁土礦山目前的儲量為1.095億濕噸，預計2020年將生產400萬濕噸鋁土礦。

　　2. 【2020年酒鋼預計實現利潤6億元生產電解鋁155萬噸】12月28-29日，酒鋼集團召開了六屆十次職工代表大會。魏志斌總經理的報告提出的2020年奮鬥目標為：實現營業收入1120億元，工業總產值700億元，利潤6億元；生產鐵730萬噸、鋼850萬噸、鋼材835萬噸（其中不銹鋼材90萬噸）、電解鋁155萬噸、發電量220億千瓦時；實施新建續建項目111項，計劃投資33.7億元；資產負債率低於70.5%；工亡和群體性人身傷害事故為零。

　　3. 【神火股份：參股公司90萬噸綠色水電鋁材一體化項目正式通電啟動】神火股份1月1日晚間公告，公司參股公司雲南神火90萬噸綠色水電鋁材一體化項目於2019年12月31日舉行了投產儀式，一係列45萬噸產能車間正式通電，先期通電焙燒啟動一段15萬噸產能。投產後有利於降低電解鋁生產成本，為公司形成新的利潤增長點。

　　小結：昨日滬鋁日內夜盤震蕩回落，主力合約收於14000，倫鋁連續兩日走跌，三月合約回落於1800附近。昨日公布的鋁錠社會庫存再度累積，驗證鋁錠累庫周期的開啟，參考歷年的累庫深度與今年的產能變化，本次累庫幅度或保持在50萬噸附近。近期電解鋁投、復產腳步較快，產量預計逐漸釋放，氧化鋁價格企穩，但價格反彈力度有限，成本缺乏支撐力度，電解鋁行業的高盈利持續刺激新產能投放。隨著供給增加、消費季節性轉淡，中期滬鋁基本面的弱勢相對確定，短期價格向下預計仍有空間，建議空頭繼續持有。