宏源期貨：市場情緒轉變刺激滬銅大漲，滬鋁震蕩回落

2019-12-09 08:59:08
來源：有色寶

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【力拓集團加入對讚比亞頭號銅礦商的競購，衝擊江西銅業的收購計劃】力拓集團加入了對讚比亞頭號銅礦商第一量子礦業公司（First Quantum）的競購。第一量子礦業公司最近擬將20%的股份轉讓給了中國國有企業江西銅業股份有限公司(Jiangxi copper Company)。一位知情的高級管理人員證實，力拓集團正在考慮幾種選擇，包括收購整個公司。許多人認為江西銅業即將進行的收購將會受到影響。雙方展開談判之際，全球銅市場正在經歷一場劇變，其中包括中國企業採取行動，有效控制具有重要戰略意義的中非銅帶。該銅帶橫跨剛果民主共和國的加丹加省和讚比亞的銅帶省。

　　2. 【智利科塔德拉發現近千米斑岩銅礦化】智利礦產勘探企業紅吉利（Hot Chile）公司宣布，其在智利的科塔德拉（Cortadera）銅金礦項目鑽探見到今年迄今為止全球最大見礦厚度。此次鑽探從地表開始見礦，厚972米，銅品位0.5%，金0.2克/噸。紅吉利公司認為，這是最近全球取得的重大發現之一，可以媲美厄瓜多爾的卡斯卡維爾和塞爾維亞的蒂莫克（Timok）。

　　小結：周五滬銅日內震蕩，夜間大幅上行，主力合約逼近48000一線。滬銅的上行，主要由於宏觀數據改善，市場風險偏好發生轉變，周五夜間公布的美國非農就業數據遠超前值，前期市場對中美貿易談判向好的預期和制造業PMI企穩回升的跡象，帶動市場情緒轉向積極，周五夜間美股大漲和貴金屬的下挫也驗證此點。從基本面來看，精煉銅社會庫存上周延續下行的趨勢，走勢符合季節性規律，LME同樣延續去庫，全球顯性庫存的低位支撐銅價。同時銅精礦價格維持高位，智利的暴亂短期對銅精礦的供給仍有邊際擾動。消費端短期下遊未見明顯正向反饋，國家電網近期發布了《關於進一步嚴格控制電網投資的通知》，我們下調長期中對電網用銅的預期。短期銅基本面有支撐，而宏觀情緒的轉好助漲銅價，我們前期始終推薦期貨單邊逢低接多的策略，現在多單可持續持有，但目前基本面尚未形成明確共振，今日觀察上漲動力，做空看漲期權49000策略謹慎持有。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【2019年11月中國未鍛軋鋁及鋁材出口45.2萬噸】12月8日，中國海關總署數據顯示，11月中國未鍛軋鋁及鋁材出口45.2萬噸，同比減少15.7%，環比10月增加2.1萬噸。2019年1至11月，中國未鍛軋鋁及鋁材累積出口525.2萬噸，同比減少0.45%。

　　2. 【應急管理部12月9日-13日對河南鋼鐵鋁加工行業安全生產執法抽查】應急管理部抽查組定於2019年12月9日-13日對河南省鋼鐵、鋁加工行業安全生產執法情況進行抽查。抽查組將於12月10日上午在鞏義市隨機檢查鋁加工企業1～2家。

　　3. 【寧夏對部分重點工業行業實施錯峰生產】為避免冬春季工業生產排放加重大氣污染，從2019年12月1日至2020年3月10日，寧夏對冶金、建材、化工、鑄造等部分重點工業行業實施錯峰生產。寧夏各市將針對不同行業、企業排放實際，結合重點行業環保績效分級評價，制定差別化錯峰生產方案，堅決防止和杜絕“一刀切”等不作為問題。

　　小結：周五滬鋁震蕩下行，主力合約收於13865。基本面來看，上周電解鋁庫存延續去化，且去庫幅度較大，出庫量同比走高，消費維持邊際改善。但供給側電解鋁產能仍在緩慢增加，年內難以出現短缺情況，成本端原料價格繼續下行，電解鋁盈利持續擴大，供給端無明顯利多因素。上周在庫存去化和消費邊際改善刺激下，鋁價偏強運行，但始終未突破萬四一帶，缺乏供給側的配合的背景下，滬鋁短期利多出盡後震蕩回落，操作上建議逢高做空遠月合約。

(責任編輯：簡兒)

標簽：宏源期貨