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山東魏橋出現內澇，資金炒作抬升鋁價。
1.市場表現
本周滬鋁呈現震蕩上升的走勢，主力1910合約收於14170元，周上漲255元。
滬鋁指數增倉上行，短期內或將維持強勢，但基本面上的長期壓力並未改變。
2.影響因素及分析
本周，美國2年期與10年期國債收益率出現倒挂。上一次出現倒挂是在2007年，之後不久就出現了金融危機。此次美國國債收益率倒挂向市場傳遞出經濟衰退的信號，帶來悲觀的情緒。受此影響，美聯儲未來降息的概率和力度都有所增加。
周二，特朗普宣布推遲對3000億美元商品中的部分商品加徵關稅，包括了電腦、視頻遊戲機、玩具、電腦顯示器，以及某些鞋類和服裝產品，此類商品的關稅將被推遲大12月15日徵收。特朗普推遲加徵部分商品的關稅，並非是為了和中國談判，而是為了滿足美國國內聖誕前的消費。
本周，中國宣布將不得不採取必要的反制裁措施，但尚未公布具體措施。今年以來，我國對中美貿易戰的態度變得明顯強勢，目前我國堅持在取消加徵關稅的前提下進行談判，而美國較難妥協，預計中美貿易摩擦是場持久戰。
本周公司的國內經濟數據均表現不理想，7月份我國CPI同比上漲2.8%，較上個月增加了0.1個百分點。由於臺風利奇馬的影響，壽光蔬菜價格均有所上漲，預計8月CPI同比也難以回落，較高的CPI同比會影響央行放水。
受臺風利奇馬的影響，山東魏橋電解鋁廠出現了內澇積水的情況。據山東魏橋反饋，目前生產沒有受到太大的影響，影響大約只有1%。據筆者了解，電解鋁生產線幾乎未受影響，但鋁水運輸受到了較大的影響，而目前，由於臺風已經過去，鋁水運輸也恢復正常。
據網上消息，本周現貨市場上有人收了近萬噸鋁。目前，擠升水的跡象有所顯現，AL1910合約和AL1012合約的價差在45元左右，現貨對近月合約升水0~升水40元/噸。如果擠升水的情況延續，那麼鋁價將是不容易下跌的。
由於鋁價迅速上漲，並且有較高的生產利潤，導致電解鋁生產商賣出保值的意願大幅增加。據統計，周四電解鋁社會庫存合計103萬噸，較上周四增加1.6萬噸，表明生產商在此價格下是比較願意賣貨的。
孝義市氧化鋁限產正在執行，據ALD統計，孝義市共有6家氧化鋁企業，合計建成產能790萬噸，，運行產能730萬噸。如果以減產50%測算，二青會期間的減產產量大約為12萬噸，實際影響還是比較小的。
目前，氧化鋁價格仍在下跌，周四全國氧化鋁平均價為2444元/噸，較上周四下降了25元/噸，當前電解鋁與氧化鋁價差（1:2）為9340元，較上周五的價差上升了322元。
3.結論與操作建議
短期內，山東魏橋以及二青會的炒作，對鋁價具有一定的支撐作用。但中長期的壓力並未改變。
等到氧化鋁價格企穩後，現貨商可採取買氧化鋁空電解鋁的策略。以1噸電解鋁對應2噸氧化鋁來測算，目前兩者價差處於區間上沿，存在下跌基礎，且套利風險不大。（蔣一星）
(責任編輯：簡兒)
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