國泰君安期貨：鋁近期以窄幅震蕩為主

2019-08-09 08:56:14
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國6月批發銷售環比減0.3%，預期增0.2%，前值由增0.1%修正為減0.6%。

　　美國至8月3日當周初請失業金人數為20.9萬人，預期為21.5萬人，前值由21.5萬人修正為21.7萬人。

　　據CME“美聯儲觀察”：美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2%的概率為88.1%，降息50個基點的概率為11.9%；到10月降息25個基點至1.75%-2%的概率為26.9%，降息50個基點至1.50%-1.75%的概率為64.8%。

　　歐元區及英國：

　　法國7月BOF商業信心指數為95，預期為96，前值為95。

　　法國央行：預計第三季度法國國內生產總值（GDP）將增長0.3%，增速較二季度的0.2%略有回升。

　　中國及亞洲：

　　中國7月出口（以美元計）同比增長3.3%，預期降1.8%，前值降1.3%；進口下降5.6%，預期降8.2%，前值降7.3%；貿易順差450.6億美元，擴大63.9%。

　　中國7月出口（以人民幣計）同比增10.3%，預期增7%，前值增6.1%；進口增0.4%，預期降3.3%，前值降0.4%；貿易順差3102.6億元，擴大79%。

　　提醒：不定時公布中國7月社會融資規模；早間關注中國7月PPI、CPI；午後關注德國6月未季調貿易帳、季調後經常帳、法國6月工業產出、英國6月GDP、英國6月季調後商品貿易帳、英國6月季調後建築業產出、英國6月工業產出、英國第二季度GDP；晚間關注美國7月PPI。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁明顯回升，上方阻力參考1815附近，下方支撐參考1735附近；滬鋁主力1909合約夜盤小幅回升，下方支撐參考13720附近，短期考驗該位置附近支撐，上方阻力參考14150位置附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁明顯回升，滬鋁夜盤小幅回升。宏觀方面，全球越來越多的央行降息刺激經濟，避險情緒有所下滑。10年期美債收益率不斷下滑，美債收益率倒挂，加劇衰退擔憂。7月我國進出口表現良好，數據好於預期及前值，貿易摩擦背景下我國對外貿貿易的韌性仍在。從行業面來看，昨日公布的電解鋁社會庫存小幅上升，鋁棒庫存亦有所回升，淡季背景下小幅累庫動作出現，符合淡季特徵。原料端氧化鋁價格仍偏弱，近期止跌企穩，目前均價低於2450，不過山西及河南處於虧損，部分企業已有所減產，預計後期氧化鋁下跌空間不會太大，原料端成本線對後期鋁價運行有一定支撐。近期下遊鋁型材、鋁板及鋁桿等的價格有所回升，下遊消費情況尚可，沒有超預期的淡。消息面上，孝義發布強化工業污染防治通知，8月中旬氧化鋁企業限產50%，或將限制氧化鋁回落空間。

　　操作上，近期滬鋁暫無明顯的趨勢性走勢，隔夜內外盤回升，主要在於海外宏觀偏弱背景下全球諸多國家降息，悲觀預期有所緩和，投資者避險情緒回落，外盤基本金屬普遍回暖。後續走勢仍待基本面數據的跟進，就目前鋁產業鏈來看，暫無進一步明顯的利空因素，淡季消費也未超預期。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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