國泰君安期貨：鋁隔夜小幅回落

2019-07-22 09:29:36
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國7月密歇根大學消費者信心指數初值98.4，預期98.5，前值98.2。

　　紐約聯儲Nowcast模型：預計美國第二季度GDP增速為1.41%，此前預測為1.49%。

　　據CME“美聯儲觀察”：美聯儲7月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為77.5%，降息50個基點的概率為22.5%；到9月降息25個基點至2.00%-2.25%的概率為25.7%，降息50個基點和75個基點的概率分別為59.3%和15.0%。

　　美聯儲羅森格倫：央行獨立性會帶來更好的結果；關注金融穩定性風險至關重要；不會認為錨定的通脹預期是理所當然；在低利率環境下實現2%通脹目標的難度加大；美聯儲政策不會關注匯率或股票；美國經濟表現相當不錯，並未出現經濟放緩的情況；正關注經濟放緩的證據，但並未看到其出現。

　　美聯儲布拉德：並不認為需要提前結束美聯儲的縮表；如果美聯儲降息25個基點，這將是預防性降息措施；零售及就業數據表現良好，但是經濟增速有所放緩；傾向於在接下來的議息會議中降息25個基點；並不認為美聯儲進入“降息周期”。

　　歐元區及英國：

　　歐元區5月季調後經常帳順差297.15億歐元，前值由順差209億歐元修正為順差223.77億歐元；5月未季調經常帳順差133.15億歐元，前值由順差192億歐元修正為順差206.56億歐元。

　　德國6月PPI同比升1.2％，預期升1.4％，前值升1.9％；環比降0.4%，預期降0.2%，前值降0.1%。

　　歐洲央行消息人士表示，歐洲央行行長德拉吉計劃在11月前重啟公債購買計劃，以支撐脆弱的歐元區經濟。德拉吉希望此舉將鼓勵企業加大投資，鼓勵消費者增加消費。歐洲央行還在考慮提高銀行將現金存放在央行的成本，以增加銀行放貸，並可能在9月就此問題做出決定。

　　中國及亞洲：

　　財政部：截止6月末全國地方政府債務餘額2054.77億元。

　　住建部：2019年全國棚改計劃新開工289萬套；1-6月，已開工約180萬套，佔年度目標任務的62%，完成投資5200多億元。

　　7月18日晚，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，就落實兩國元首大阪會晤共識及下一步磋商交換意見。商務部部長鐘山等參加通話。

　　國務院金融委召開第六次會議強調，當前做好金融改革發展穩定工作意義重大。要把金融工作放到整個國民經濟循環中去統籌謀劃、協調推進。要繼續實施好穩健貨幣政策，適時適度進行逆周期調節，保持流動性合理充裕。把握好處置風險的力度和節奏，堅持在推動高質量發展中防範化解風險，及時化解中小金融機構流動性風險，堅決阻斷風險傳染和擴散。深化金融供給側結構性改革，加快完善金融體係內在功能，形成實體經濟供給體係、需求體係與金融體係之間的三角良性循環。我國經濟金融風險總體可控，重要金融機構運行穩健，居民儲蓄率較高，處置風險能力較強。

　　日本央行行長黑田東彥：必須尋求在沒有政治壓力的情況下維持物價穩定；公眾對央行的信心非常重要；日本經濟已經擺脫通縮。

　　提醒：晚間公布美國芝加哥聯儲活動指數初值。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁小幅回落，上方阻力參考1875附近，下方支撐參考1785附近；滬鋁主力1909合約夜盤亦小幅回落，下方支撐參考13650附近，短期考驗該位置附近支撐，上方阻力參考14150位置附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁小幅回落，滬鋁夜盤亦小幅回落。宏觀方面，歐洲央行消息人士稱德拉吉計劃在11月前重啟公債購買計劃，以支撐脆弱的歐元區經濟。中美經貿磋商方面，中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，就落實兩國元首大阪會晤共識及下一步磋商交換意見。從行業面來看，電解鋁的社會庫存繼續有小幅回升，累庫拐點初現，且氧化鋁均價已跌破2600，近期止跌企穩，山西及河南接近虧損，等待後期氧化鋁產能出現調整。此外，近期下遊鋁材價格及鋁棒加工費略有企穩，下遊淡季預期沒有超預期的淡。

　　操作上，近期滬鋁暫無明顯的趨勢性走勢，隔夜內外盤均小幅回落，近期以窄幅震蕩態勢為主，後續走勢仍待基本面數據的跟進，就目前鋁產業鏈來看，暫無進一步的利空因素，淡季消費也未超預期。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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