國投安信：9月6日有色金屬早評

2018-09-06 09:37:45
來源：有色寶

　　周三，銅市反彈，市場缺少新的消息。按計劃，美國於9月5日完成對中2000億商品加稅的公開意見徵詢，最終結果仍是市場的關鍵因素。周三消息稱英國有望達成軟著陸，美元回落，短期美元也將走出方向，這將給銅市的未來走勢定下基調。回到銅市來看，LME銅市沒有新鮮的信息，注銷倉單開始小幅下降。國內銅現貨升水達到140-220元，進口窗口打開，利潤一度達到600元，高升水抑制消費，估計進口銅的到貨將抑制升水。從國內消費來看，近期電纜需求較好，但空調進入淡季，因為最近制造業定單下降，市場人氣受到影響，所以未來中美貿易有關係仍會是市場的焦點。從操作上講，我們前期空單一半減倉，等待中美關係的明朗。

　　鎳市方面，隔夜倫鎳低位盤整，現貨方面，LME鎳庫存昨日續降954到237030噸，貼水小幅收窄7.5至貼82.5美元附近。國內現貨市場上，昨日金川俄鎳方面價差已擴大至5600元，鎳價連續下挫後，金川鎳由於貨源緊缺，升水持續抬高至5700元。而俄鎳方面，前期進口窗口打開後導致大量俄鎳貨源流入國內市場，俄鎳方面升水修復亦乏力，且前期鋼廠方面接貨已較多，本周鋼廠採購熱情明顯下降，短期預計現貨市場上俄鎳供大於求局面還將持續，這將給鎳價一定壓力。鎳鐵方面，昨日部分工廠報價在1080-1090元附近。鋼廠方面由於近期不銹鋼價格表現較為穩定，整體開工情況亦持穩，採購鎳鐵積極性也尚可，因此鎳鐵價格短期或仍呈現出一定抗跌性。我們觀察到今年1-6月份全球原生鎳供應缺口較去年已有明顯收窄，隨著傳統鎳企產量回穩，國內鎳鐵產能預期恢復，而且印尼方面礦石產出不斷增加，預計今年原生鎳供應缺口或進一步收窄，這也使得前期支撐鎳價向上的動能減弱。總的來看，受供需面轉弱以及宏觀情緒悲觀影響，鎳價走勢持續偏弱。操作上暫維持偏空思路。

　　昨晚內外盤鋅價小幅反彈，美元走軟以及銅價反彈是拉動倫鋅、滬鋅反彈的主因，雖然劇烈波動，但鋅市場整體消息平淡；滬鋅1810合約目前重新回到20840元/噸，我們建議繼續關注鋅價在當前位置的表現。SMM現貨報價昨日報跌480元至2134元/噸，對現貨的升水幅度已經快速縮減到45元/噸，對1810合約的升水依然在600元/噸以上。周四，美國結束2000億美元聽證會，市場預計特朗普總統即將推動後續行動，而推特上的消息表態依然是上周四。趨勢上，認為滬鋅振蕩反彈的基本面改變不大。操作上，多頭持有。

　　滬鉛夜盤繼續下跌，1810合約在18500水平，我們強調對欠佳的看法是區間振蕩，再生鉛供應與鉛價之間的敏感性較高。而在操作上，因有色市場整體人氣不穩定，我們的關注點更多集中在鋅上，因此對鉛持觀望。

　　周三夜盤鋁價窄幅震蕩，對2000億美元關稅的擔憂情緒部分釋放，定價暫時回到基本面，國內環保政策對鋁的影響目前只集中在原料端，氧化鋁價格加速上漲；但鋁錠端的直接影響還沒體現，而此時去庫轉變為累庫，消費出現旺季不旺的跡象；上下遊驅動沒有共振，建議暫時觀望。另外巴西海德魯氧化鋁廠正在積極推進復產進程，但目前尚未有具體復產的時間表。

(責任編輯：簡兒)

標簽：國投安信