國投安信：8月21日有色金屬早評

2018-08-21 09:44:58
來源：有色寶

　　周一銅價反彈，宏觀面上，除了市場對從周二開始的中美貿易談判寄於預期外，美元指數大幅回落也給銅價以支持，周一特朗普再次炮轟美聯儲的加息政策，並稱歐盟操縱市場，美元回落給銅價以支持。本周關注兩大事件，一是今天開始的中美貿易談判，有消息稱，特朗普對解決貿易衝突沒有時間表，再加上此次談判級別較低，兩個大國貿易衝突短期得到解決的可能性不大。另外一個事件就是全球央行會議，鮑威爾的講話對市場了解未來央行意向十分關鍵。回到銅市來看，近期銅市的支持因素再次顯現，體現為國內現貨升水走高，進口窗口打開，據悉，近期國內現貨升水走高與臺風頻繁光顧中國有關，這影響了貨物的運送。近期市場從國內保稅區進口需求增加，國際貿易升水回升，國內現貨升水取決於貨物進港的速度。另外LME注銷倉單增加，這也給銅價一定支持。因為宏觀面仍未明朗，我們等待這兩天的貿易談判結果。對於銅市而言，我們暫時處於防守，把最終的止損線放在6150美元。交易上做好資金管理。

　　隔夜倫鎳震蕩運行，現貨方面來看，LME鎳庫存昨日繼續下降810至245724噸，貼水繼續收窄6至貼84美元左右。國內現貨市場上面，俄鎳金川價差依舊圍繞1500元附近，市場上採購俄鎳積極性尚可，金川貨源偏緊，成交亦為清淡。昨日上期所鎳倉單繼續下降628至13881噸，上期所庫存亦處於偏低位置。國內外精煉鎳庫存連續下降給鎳價持續形成提振。鎳鐵不銹鋼方面來看，近期國內內蒙、東北產區鎳鐵廠仍以復產為主，鑫海科技方面近期亦有新產能投放。印尼方面，近期印尼國內鎳礦市場成交熱度高，鎳鐵廠生產積極性高漲，當前鎳鐵生產環節高利潤驅動下，國內外鎳鐵供應預期仍然以恢復為主。而不銹鋼方面成交仍顯疲態，上周不銹鋼價格小幅下調，下遊受季節性影響以及環保審查，開工情況了不樂觀。不銹鋼價格走弱後終端採購觀望情緒愈發濃厚。再加上國內不銹鋼社會庫存連續攀升，短期不銹鋼價格恐震蕩偏弱運行。總的來看，鎳價回調後下方支撐明顯，但原生鎳供應逐漸恢復，不銹鋼市場運行疲弱，因此鎳價上方空間亦有限。短期鎳價或繼續在區間震蕩運行。LME價格再度回升至200日均線上方，我們暫觀察該位置支撐情況，操作上建議波段思路。

　　昨晚，內外盤鋅價走勢相對平淡，LME三月期鋅基本在2370-2400美元間振蕩，滬鋅1810合約暫時穩定在20100上方。技術上，倫鋅2400美元整數關存在壓力，滬鋅主力嘗試站穩短期均線。基本面，ILZSG公布了6月全球鋅市供求平衡數據，6月精鋅在5月短缺1.7萬噸的基礎上變為小幅過剩3000噸；而上半年整體短缺1.7萬噸，2017年上半年短缺19.3萬噸。具體看，精鋅消費端疲弱是鋅市場過剩的主因，上半年全球精鋅消費增速下降了0.6%，而同期精鋅產量增長了2.07%；需要注意的是同期鋅精礦產量依然是短缺的，2018年上半年鋅精礦產出606.8萬噸，較去年同期的621.5萬噸下滑了2.3%。預計下半年上遊精礦的單月產量將逐漸攀升，整體今年鋅精礦的增速預期面臨下調。外圍周內經濟指標較為平淡，主要關注周四周五傑克遜霍爾全球央行年會對外匯、貴金屬市場產生的影響。今日繼續關注國內現貨鋅錠走勢，1810合約技術反彈目標區間在2.05-2.08萬間。操作上，多單持有。

　　滬鉛振蕩在5日均線下方，市場對外盤鉛市場的關注度有所升溫，原生鉛精礦供應的下降，顯示精鉛依然短缺。ILZSG數據顯示，今年上半年全球精鉛供應短缺3.9萬噸，去年同期8.1萬噸，且精鉛消費增速整體穩定。因滬鉛現貨價格反彈疲弱，操作上，觀望。

　　周一夜盤鋁價小幅度上漲，受印度鋁廠氧化鋁招標價大幅上漲的推動。看多的安全邊際隨著氧化鋁緊張的發酵進一步夯實，上漲驅動需要繼續等待秋冬季環保政策的進一步落實；同時基建資金的投放速度明顯加快，但鋁材出口後勁出現疲態，矛盾的焦點仍然在政策對供給的衝擊上，在安全邊際偏高的情況下，建議持多。重點關注本周山西開始的環保督察的對鋁土礦和氧化鋁的影響。

(責任編輯：簡兒)

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