國泰君安期貨：鋁尚有買入空間

2018-08-23 10:11:40
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國及加拿大：

　　【高盛下調對G10經濟體10年期政府債券收益率的預期】

　　高盛目前預計，到2018年底，美國10年期國債收益率將達到3.1%，此前預期為3.25%。並預計10年期國債收益率將在2019年底達到周期性峰值3.4%。高盛預計，美聯儲還將在未來六個季度逐個季度地加息，2019年年底料將把聯邦基金利率區間上調至3.25%-3.50%。

　　美聯儲會議紀要：主席鮑威爾暗示，將在秋季繼續討論資產負債表問題。美聯儲可能會在秋季恢復關於貨幣政策運作框架的討論。許多官員認為，美國通脹中期內將穩定在2%附近。所有官員認為，貿易問題乃重要的不確定性之源。官員們指出，聯邦基金利率正不斷接近中性利率。進一步漸進式加息將幫助維持美國經濟在正軌之上。許多官員認為，“很快”再度加息可能是適宜的。美聯儲考慮何時停止關於利率處於寬松狀態的表述。

　　美國7月成屋銷售總數年化 534萬戶，連續第四個月下降，預期 540萬戶，前值 538萬戶。

　　美國7月成屋銷售總數年化環比 -0.7%，預期 0.4%，前值 -0.6%。

　　美國8月17日當周MBA抵押貸款申請活動指數周環比 4.2%，前值 -2%。

　　加拿大6月零售銷售環比 2%，預期 -0.2%，前值 2%修正為2.2%。

　　加拿大6月核心零售銷售環比 -0.1%，預期 -0.1%，前值 1.4%修正為1.7%。

　　歐元區及英國：

　　波羅的海幹散貨指數跌0.1%，報1735點。

　　高盛：調降2018年底德國及英國政府國債收益率預估。如今預期德國10年期公債收益率年底為0.50%，之前預估為1.00%。預估英國10年期公債收益率年底為1.45%，之前預估為2.00%。

　　中國、亞洲及澳洲：

　　穆迪：中國2018年經濟增長率可能從2017年的6.9%略微減速至6.6%。新興市場國家經濟增長料將加速，G20新興經濟體2018年底時的增長率料為5.2%。

　　【經濟日報：CPI破2未改變物價溫和上漲不必過於焦慮】從最近一段時間的形勢看，國內外市場出現了一些新情況、新變化，特別是貿易保護主義加劇，國際商品市場、金融市場波動加大，不確定性顯著增強，物價運行的利好和利空因素並存。當前，我國物價溫和上漲態勢並未發生改變，維持低通脹的概率大，不必擔心通貨膨脹“卷土重來”。

　　【經參頭版：完善多層次資本市場紓解中小企業困境】為中小企業發展創造有利環境，解決中小企業融資難融資貴，是當前經濟工作的重要任務。在這方面，多層次資本市場需要充分發揮作用，拓寬中小企業直接融資渠道，降低融資成本，推動穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的實現。

　　日本6月所有產業活動指數環比 -0.8%，預期 -0.8%，前值 0.1%。

　　前日本央行審議委員石田浩二：央行可在通脹達到2%前縮減刺激。央行長期寬松政策已將銀行業整合時間提前。通脹屬於貨幣政策的機制而非目的。日本央行不急於讓收益率曲線立刻變得陡峭。如果日本央行政策造成相關損失，其聲譽將受損。

　　韓國財長：韓國將就業相關預算提升至創紀錄的水平。

　　澳大利亞二季度季調後營建完工季環比 1.6%，預期 0.8%，前值 0.2%。

　　澳大利亞7月西太平洋領先指標環比 0.01%，前值 0.01%。

　　澳洲聯儲副主席德貝爾：預計通脹未來幾年將維持在2.25%左右，目前拖累通脹的大部分力量最終都將消退。澳洲聯儲目前對通脹未來能夠可持續保持目標水平有更多信心。當前寬松政策將為實現通脹目標提供支持。就業市場中的閒置狀況帶來了顯著的不確定性。政府降低育嬰成本的舉措將對三季度CPI產生拖累，影響可能也會持續更久。零售行業競爭的日益加劇對通脹產生了下行壓力。預計這種情況還將持續一段時間。政府能源政策的不確定性造成了新增供給方面投資的顯著不足。電價目前的下降趨勢可能對未來幾個季度的通脹造成拖累。

　　【提醒】日內請重點關注：早間關注日本8月制造業PMI初值，午後關注法國、德國及歐元區8月制造業、服務業和綜合PMI初值，晚間關注歐洲央行發布7月會議紀要，美國8月18日當周首次申請失業救濟人數，美國6月FHFA房價指數，美國8月Markit制造業、服務業和綜合PMI初值，歐元區8月消費者信心指數初值、美國7月新屋銷售

　　【技術分析】

　　隔夜，倫鋁震蕩收平，上方阻力參考2130附近，下方支撐參考2010附近；滬鋁1810夜盤亦窄幅震蕩，下方支撐參考14450-14500附近，上方阻力位參考14850-14900附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁、滬鋁波動不大。從行業面庫存來看，昨日倫敦金屬交易所鋁庫存減少6075噸，上海期貨交易所的期貨庫存也減少了5063噸。成本端上，鋁土礦供應緊張的問題仍未得到有效緩解，氧化鋁的價格還將繼續保持上漲態勢。此外，受關停違規產能的影響，新疆昌吉州全州1-7月電解鋁產量同比下降7.8%，這亦對鋁價起到較好的支撐作用。整體上看成本端的支撐繼續令供應放量的時點延後，再加之需求拐點未現，鋁價猶有上行動力。

　　操作上，前期多單持有。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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