中信期貨：市場情緒好轉滬鋁迎來反彈

2018-07-24 08:42:49
來源：有色寶

　　（1）LME鋁庫存1209275噸，相對前一交易日增加875噸；上期所鋁庫存725749噸，相對前一交易日減少2173噸。

　　（2）現貨方面，昨日現貨均價：廣東南儲14200元/噸，上漲200元/噸；長江有色14070元/噸，上漲150元/噸；上海物貿14070元/噸，上漲160元/噸；上海物貿升貼水報-60元/噸，貼水收窄10元/噸。SMM現貨成交顯示，上海成交集中14060~14080元/噸，對當月貼水80~60元/噸，無錫成交集中14060~14080元/噸，杭州成交集中14060~14080元/噸。持貨商出貨積極，今天期鋁大漲，下遊企業需求疲弱，且又不看好鋁價，觀望情緒濃厚，採購較少，中間商利用時間差出現的期鋁價差，少量貿易商適當備貨，整體成交略差。午後期鋁當月震蕩偏強，華東成交價格為14070~14090元/噸。

　　（3）氧化鋁方面，貴陽一級氧化鋁報價2870元/噸，相對前一交易日上漲20元/噸；山西一級氧化鋁報價2975元/噸，相對前一交易日上漲15元/噸；河南一級氧化鋁報價2975元/噸，相對前一交易日上漲5元/噸。氧化鋁價格依舊表現強勢。

　　（4）國際鋁業協會上周五公布的數據顯示，6月全球（不包括中國）原鋁產量小幅下滑至214.1萬噸；6月全球（不包括中國）原鋁日均產量從71000噸反彈至71400噸，脫離七個月低位。

　　邏輯：宏觀方面，7月23日上午，央行開展5020億元1年期MLF操作，增加資本市場流動性，貨幣寬松政策再確認，市場信心得到增強。加之美元高位回落，令鋁價低位反彈。資金流方面，滬鋁指數資金凈流入1.02億，表明滬鋁受資金青睞度提高。基本面方面，鋁土礦受環保影響導致價格抬升，同時電解鋁價格偏低，氧化鋁利潤不斷被壓縮使其面臨減產，給予鋁價一定支撐。疊加國外氧化鋁因供應偏緊而價格偏高，刺激國內氧化鋁出口，提振氧化鋁走強，從而利好鋁價。因此，雖下遊消費未見起色，但成本支撐漸顯，市場情緒好轉，預計滬鋁維持反彈格局。

　　操作建議：輕倉試多。

　　風險因素：電解鋁投產進度；美元指數；匯率。