中信期貨：經濟增速不及預期鋁價上漲承壓

2018-07-17 08:39:19
來源：有色寶

　　（1）隔夜LME三月電子盤收盤報2062.50美元/噸，上漲1.3%；滬鋁1809合約收盤報14035元/噸，上漲0.07%。

　　（2）宏觀方面，據國家統計局數據顯示：二季度GDP實際增速6.7%，一季度6.8%；6月規模以上工業增加值同比6%，前值6.8%；6月社會消費品零售總額同比9%，前值8.5%；1-6月固定資產投資6%，前值6.1%。

　　（3） LME鋁庫存1155700噸，相對前一交易日增加11000噸，其中亞洲倉庫增幅最多；上期所鋁庫存733523噸，相對前一交易日減少515噸。

　　（4）現貨方面，昨日現貨均價：廣東南儲13930元/噸，下跌120元/噸；長江有色13880元/噸，下跌100元/噸；上海物貿13860元/噸，下跌110元/噸；上海物貿升貼水報-10元/噸，與前一交易日持平。SMM現貨成交顯示，午前上海成交集中13850~13870元/噸，對當月貼水10元/噸至平水，無錫成交集中13850~13870元/噸，杭州成交集中13870~13890元/噸。期鋁當月1807合約最後交易日，本周一華東庫存增加，持貨商出貨力度提升，中間商觀望態度濃厚，在消費淡季，下遊企業僅按剛需採購，整體成交較差。午後期鋁當月震蕩，華東成交價格13860~13870元/噸。

　　（5）氧化鋁方面，我的有色昨日報價顯示：山西地區2950元/噸，上漲70元/噸；河南地區2950元/噸，上漲70元/噸；山東地區2900元/噸，上漲20元/噸；廣西地區2780元/噸，上漲30元/噸；貴州地區2790元/噸，上漲20元/噸。氧化鋁報價持續上漲，但整體成交平淡。

　　邏輯：宏觀方面，上周五公布的數據表明，6月新增人民幣貸款放量，社會融資不及預期，M2增速創歷史新低。近期國家統計局公布的相關金融數據表明，GDP增速穩中趨降，工業增加值增速也繼續下行，僅消費增速上揚。投資者擔憂經濟未來走勢影響商品需求，基本金屬市場氛圍偏空。期鋅領跌。基本面方面，受礦石供應偏緊及環保影響，昨日主流地區氧化鋁價格繼續走強，短期或將維持上漲勢頭，對鋁價形成一定的利好，但下遊消費持續疲弱，現貨成交清淡，不利於價格走強。綜合來看，目前鋁價上漲仍欠缺有效驅動，疊加外部不確定性宏觀因素影響，短期以低位震蕩為主。

　　風險因素：電解鋁投產進度；美元指數；匯率。

(責任編輯：簡兒)

標簽：中信期貨