國泰君安期貨：鋁還是偏弱

2018-03-23 09:15:34
來源：鋁信

　　【隔夜內盤】

　　【隔夜外盤】

國泰君安期貨：鋁還是偏弱

　　【基本面】

國泰君安期貨：鋁還是偏弱

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美元兌日元跌破105，為2016年11月份以來首次。

　　【美債上漲，特朗普貿易戰風險帶來避險需求】周四（3月22日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率跌5.86個基點，報2.8244%，財政部拍賣10年期通脹保值國債（TIPS）前不久一度跌至2.7971%。兩年期美債收益率跌2.69個基點，報2.2786%，財政部拍賣TIPS前不久一度跌至2.2538%、意味著美聯儲3月決議聲明宣布加息以來的跌幅達到10.36個基點。

　　【道指收跌逾700點，特朗普貿易政策引發市場恐慌】標普500指數收跌68.24點，跌幅2.52%，創2月8日以來最大單日跌幅，報2643.69點，創2月9日以來收盤新低。道瓊斯工業平均指數收跌724.42點，跌幅2.93%，報23957.89點，創2月8日以來收盤新低。納斯達克綜合指數收跌178.61點，跌幅2.43%，也創2月8日以來最大單日跌幅，報7166.68點。

　　美國國會眾議院以211-207票為決定1.3萬億開支議案掃清障礙，意味著聯邦政府在到9月的這段時間裏都有望獲得融資、進而避免停擺。

　　美國國會眾議院256-167票批準1.3萬億美元綜合性政府開支議案，若獲得參議院批準和特朗普簽字，將意味著聯邦政府到本財年末（9月底）都不會關門。

　　美國2月諮商會領先指標環比 0.6%，預期 0.5%，前值 1%修正為 0.8%。

　　美國3月Markit制造業PMI初值 55.7，創2015年3月份以來新高，預期 55.5；2月終值 55.3。美國3月Markit服務業PMI初值 54.1，預期 56；2月終值 55.9。美國3月Markit綜合PMI初值 54.3；2月終值 55.8。

　　美國1月FHFA房價指數環比 0.8%，預期 0.4%，前值由 0.3%修正為 0.4%。美國1月FHFA房價指數同比 7.3%，前值 6.5%。

　　美國3月17日當周首次申請失業救濟人數 22.9萬，預期 22.5萬，前值 22.6萬。美國3月10日當周續請失業救濟人數 182.8萬，預期 187.3萬，前值由 187.9萬修正為 188.5萬。

　　據路透，美國參議院、眾議院領袖就1.3萬億美元支出法案達成一致，希望在周五午夜前通過以避免政府關門。美國至9月30日止財年支出議案中包括追加800億美元國防預算，增幅為十五年來最大。

　　歐元區及英國：

　　歐洲央行：將開始購買七家德國國有銀行的債券，以避免可購債券供應枯竭問題。（路透）歐洲央行行長德拉吉向歐盟首腦們表示，上修對歐洲經濟的前景展望，保護主義對經濟所構成的風險最大。（彭博）【歐元區國債收益率承壓大跌，PMI數據、美聯儲利率決議和特朗普貿易戰引發投資者擔憂】周四（3月22日）歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率跌6.3個基點，報0.529%，為1月9日以來歐市尾盤新低，美股開盤後一度跌至0.516%，為1月11日以來盤中新低。英國10年期國債收益率跌8.7個基點，報1.440%，美股開盤後一度跌至1.400%，為1月26日以來盤中最低。

　　德國3月IFO商業景氣指數 114.7，預期 114.6，前值 115.4。德國3月IFO商業現況指數 125.9，預期 125.6，前值 126.3。德國3月IFO商業預期指數 104.4，預期 104.4，前值 105.4。

　　歐元區3月制造業PMI初值 56.6，預期 58.1，前值 58.6。歐元區3月服務業PMI初值 55，預期 56，前值 56.2。歐元區3月綜合PMI初值 55.3，預期 56.8，前值 57.1。

　　德國3月制造業PMI初值 58.4，創八個月新低，預期 59.8，前值 60.6。德國3月服務業PMI初值 54.2，創七個月新低，預期 55，前值 55.3。德國3月綜合PMI初值 55.4，創八個月新低，預期 57，前值 57.6。

　　法國3月制造業PMI初值 53.6，為12個月新低，預期 55.5，前值 55.9。法國3月服務業PMI初值 56.8，為7個月新低，預期 57，前值 57.4。法國3月綜合PMI初值 56.2，為七個月新低，預期 57，前值 57.3。

　　【英國央行維持基準利率與購債規模不變】英國央行維持基準利率在0.5%不變，符合預期。維持債券購買規模 4350億英鎊不變，符合預期。維持企業債購買規模 100億英鎊不變，符合預期。

　　中國及亞洲：

　　中國商務部就美國進口鋼鐵和鋁產品232措施提議中方應對措施，以平衡美方232措施對我國造成的利益損失，第一階段將對鮮果、幹果、堅果、紅酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管加徵關稅，第二階段將對豬肉及制品及廢鋁加徵關稅。

　　據路透，中國央行上調常備借貸便利（SLF）利率，隔夜、七天和一個月升幅均為5個基點（BP），至3.40%、3.55%和3.90%。

　　【中國央行：此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應】此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關係，可進一步收窄二者之間的利差，有利於增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用，也有利於市場主體形成合理的利率預期，約束非理性融資行為，對穩定宏觀杠桿率可起到一定的作用。

　　日本3月制造業PMI初值 53.2，前值 54.1。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁小幅收跌，下方支撐參考2060附近，上方阻力下移至2130附近；滬鋁主力1805低點繼續下探，下方支撐看到13500附近，14000整數關口有阻力。

　　【觀點和操作建議】

　　目前鋁下遊消費恢復情況尚可，本周一發布的鋁錠社會庫存出現年內首降，周四庫存亦繼續回落，但幅度仍輕微。隔夜工業品普跌，因中美貿易戰升級，打壓市場風險情緒，滬鋁基於偏差的供需基本面，表現亦不佳。

　　操作上，建議反彈拋空，或者下破13800位置附近適當加空。

(責任編輯：阿祖)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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