華泰期貨：鋅庫存繼續減少，鋁價延續弱勢反彈

2017-11-24 09:36:23
來源：鋁信

　　鋅：

　　11月23日，鋅價格整體震蕩。

　　23日，鋅現貨市場成交量偏低，現貨市場升水進一步的下降，主要是價格回升之後，市場採購量下降，冶煉企業惜售情緒降低，導致升水下降；23日上海現貨高端品牌升水降低至210元/噸附近，進口鋅轉成小幅貼水，不過進口鋅貨源量在降低，整體品牌種類較少。

　　北方和華南市場成交也有所下降，下遊採購動力不足。

　　23日上期所鋅倉單再度減少1975噸至27200噸，國內鋅倉單延續降低格局，另外，23日LME鋅庫存減1400噸至221125噸。

　　整體上，全球精煉鋅短期的供應依然十分緊張。

　　另外，北方地區天氣影響逐步體現，北方極端地區中小型礦山開始陸續停產，而從傳統季節規律來看，冬季供應對進口依賴加強，但是因此前的全球礦緊張，主要是從國外市場引發，因此，目前的進口窗口尚未完全打開，國內鋅礦緊張格局延續。

　　綜合情況來看，鋅礦緊張格局繼續限制精煉鋅供應，繼續支撐鋅價格，但下遊追漲情緒不高，因此整體鋅價格或保持偏強震蕩格局。

　　鋁：

　　11月23日，鋁價格整體延續弱勢反彈。

　　現貨市場成交則受到明顯的帶動，此前被壓制的現貨成交獲得釋放，不過整體成交量放大的依然不是特別明顯，另外，隨著價格反彈，現貨貼水則加劇，整體現貨貨主出貨的意願比較大。

　　從地區格局來看，南方地區市場依然偏弱，價格小幅反彈並未帶來成交，整體觀望氛圍依然濃厚。

　　23日，鋁現貨價格小幅回升，但是電解鋁整體依然處於虧損，氧化鋁價格繼續堅挺。

　　消息面上，據SMM了解，寧夏寧平碳素計劃新增預焙陽極產能30萬噸，由濟寧碳素集團設計。另外，濟寧碳素集團計劃於濟寧新增預焙陽極產能30萬噸，目前該集團已擁有預焙陽極產能50萬噸。整體緩解預焙陽極緊張格局預期，但是因預焙陽極佔比鋁成本不是很高，對鋁價影響不是很大。當前價格下，鋁價格的核心的風險主要來自對氧化鋁利潤過高的擔憂。

　　綜合情況來看，目前鋁價格的主要風險在於需求和氧化鋁價格處於高位，但整體而言，當前價格值得少量買入。整體維持適當分步配置多單的建議，另外，需要注意配置多單需要有足夠的價格間隔。