華泰期貨：鋅鋁日盤震蕩企穩夜盤跳水

2017-10-17 09:01:09
來源：鋁信

　　鋅：

　　10月16日滬鋅日盤整體震蕩走高，但相對銅的強勁漲勢顯得較弱，夜盤出現集體跳水，鋅跌幅明顯，LME現貨高升水回落至59美元/噸，進口窗口依然完全關閉，虧損擴大。國內現貨價格回落140元/噸至26490元/噸。

　　整體宏觀數據利好經濟發展，中國9月PPI同比猛增6.9%，也是連續第二個月漲幅擴大；CPI增幅回落至1.6%，不及上月的1.8%，但是與預期持平，這是CPI連續8個月低於2%。央行行長周小川在G30國際銀行業研討會上就中國經濟前景發表演講時指出，今年以來經濟增長動能有所回升，上半年GDP增速達6.9%，下半年有望實現7%。

　　現貨方面，據SMM，上海下遊上午鋅價較低時逢低採購，後來滬鋅直線拉高，市場成交轉弱，下遊觀望為主；廣東下遊入市詢價，維持剛需採購，拿貨意願不佳；天津下遊消費表現疲軟，煉廠與持貨商出貨不暢。

　　庫存方面，國外市場重新回升，國內倉單大幅走高。10月16日LME鋅庫存增975噸至271900噸，上期所鋅增加7279噸至25458噸。

　　研究機構BMIResearch估計今年全球精煉鋅面臨204,000噸的缺口,2019年缺口將達到313,000噸。該機構預測2018年鋅金屬均價2,800美元/噸,2020和2021年均價2,900美元/噸。

　　策略建議：礦山生產依舊難以回升，全國加工費低位，預計後期冶煉產量受限。低庫存高成本依然支持鋅價，十九大後需求或回升，回落企穩後可考慮逢低布局多單。

　　鋁：

　　10月16日，滬鋁震蕩走低後在銅的上漲帶動下小幅回升，夜盤出現集體跳水，鋁下跌走弱，國外市場偏強，長江現貨均價持平在16260元/噸。現貨方面據SMM，廣東市場接貨意願明顯不足。華東下遊企業按需採購，整體成交難易度較難，成交量一般。

　　國內交易所倉單和現貨庫存繼續增加，LME庫存回落。10月16日LME鋁庫存減10800噸至1218950噸，上期所鋁增加32259噸至576056噸。據我的有色，11地鋁錠庫存較上周四增加4.3萬噸至170.6萬噸。

　　據SMM，貿易公司日本丸紅商事（Marubeni Corp）周一表示，9月末日本三大主要港口鋁庫存為275,900噸，較8月下降2.4%。

　　策略建議：去違規產能逐漸落實，冬季取暖季將提高電解鋁成本降低電解鋁產量，因而去產能效果或逐漸顯現。十九大期間對下遊需求的擔憂以及庫存持續走高或施壓鋁價，但高成本也同樣制約鋁價下跌空間，16000元/噸附近或有所支撐，回落企穩後建議逢低布局多單。