華泰期貨：鋅鋁企穩回升

2017-10-13 08:57:16
來源：鋁信

　　鋅：

　　10月12日滬鋅午後震蕩走高，夜盤鋅價走高後回落震蕩，LME現貨高升水繼續走高至76美元/噸，進口窗口依然完全關閉，虧損擴大。國內現貨價格回落480元/噸至26450元/噸。

　　現貨方面，據SMM，上海部分下遊逢低採購，然畏跌心理仍在，整體交投偏謹慎；廣東下遊逢低採購，拿貨量較上一日小增，市場整體成交稍好於上一日；天津下遊入市採價，拿貨量較最上一日小增，市場整體成交好於上一日。

　　庫存方面，國外市場重新回落，國內倉單小幅下滑。10月12日LME鋅庫存減600噸至266725噸，上期所鋅減少100噸至16969噸。

　　國內下遊需求企穩回升，據SMM，浙江溫州壓鑄鋅合金訂單有好轉。同時中國汽車工業協會數據顯示，2017年9月汽車產銷延續增長態勢。9月份乘用車銷量為234萬輛。1-9月乘用車銷量上漲2.4%。9月份汽車銷量同比增長5.7%至271萬輛；1-9月汽車銷量上漲4.5%。

　　國際市場供需缺口擴大，ILZSG公布8月全球鋅市供應短缺量擴大至3.96萬噸，今年1-8月市場供應短缺28.7萬噸，去年同期為短缺22.1萬噸。截至8月底的精煉鋅總庫存降至110萬噸，低於7月底的113萬噸。

　　策略建議：礦山生產依舊受環保影響，全國加工費全面出現較大幅度回落，預計後期冶煉產量受限。低庫存依然支持鋅價，需求有企穩回升態勢，回落可考慮逢低布局多單。

　　鋁：

　　10月12日，滬鋁午後震蕩走高，夜盤鋁價走高震蕩，國外市場偏強，但長江現貨均價回落70元至16070元/噸。現貨方面據SMM，下遊觀望情緒較濃，昨日午前廣東市場整體成交表現較為一般。華東下遊企業按需採購，中間商為下遊接貨為主，整體成交維穩。

　　國內交易所倉單繼續增加，國內現貨庫存回升幅度減小，LME庫存回落。10月12日LME鋁庫存減3275噸至1230750噸，上期所鋁增加4086噸至528211噸。據我的有色，11地鋁錠庫存十一期間增加0.1萬噸至166.3萬噸。

　　據SMM，雲鋁股份披露業績預告，預計前三季度凈利為4.2億元，同比增長131%左右。增長主因，今年以來，鋁產品市場價格持續上漲。

　　策略建議：去違規產能逐漸落實，冬季取暖季將提高電解鋁成本降低電解鋁產量，因而去產能效果或逐漸顯現。十九大期間對下遊需求的擔憂，以及對採暖季山東地區鋁企不需減產的擔憂，或施壓鋁價，但高成本也同樣制約鋁價下跌空間，15700-16000元/噸附近或有所支撐，回落企穩後建議逢低布局多單。