新湖期貨第32周鋁周報：資金大舉介入價格飆漲

2017-08-12 09:13:39
來源：鋁信

　　一、一周行情回顧

　　受中國消息面影響本周外盤大幅上漲，倫交所三月期鋁價連續兩日大漲，並站穩2000美元/噸，最高至2046.5美元/噸。除中國方面的消息外，美國做出對來自中國的鋁箔雙反初裁，對外盤也有一定的利好。倫交所三月期鋁價一周漲超7%。

　　本周，採暖季嚴格限產預期升溫，之後山東違規產能被公示，違規產能規模超市場預期，引發資金大舉介入，價格暴漲，主流1710合約聯係突破15000、16000關口，最高至16460元/噸。之後價格小幅回落至16100元/噸，一周漲近9%。

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　　二、現貨市場情況

　　現貨市場被動跟漲，但下遊企業接貨降至冰點，貿易商也隨著期現價差收窄接貨下降。周初現貨成交價格仍在14800元/噸以下，其中華東在14730元/噸左右。之後隨著期貨價格飆漲至15000元/噸以上，華東、華南最高價格均在15860元/噸左右，周五輕微下調至15800元/噸以下。

　　期限價差方面，由於淡季消費持續低迷，高價格進一步限制了消費，即使鄰居交割，基差仍持續下降，自周初的-150降至-200，最低-260。

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　　三、庫存變化情況

　　倫交所鋁庫存本周減少4.74萬噸至124.4萬噸。分布看，巴生港庫存減少1.56萬噸，釜山庫存減少0.91萬噸，弗利辛恩及鹿特丹庫存均下降超0.7萬噸。本周注銷倉單減少3.58萬噸至25.3萬噸，佔比降至19.69%。

　　本周上期所鋁庫存延續升勢，一周庫存增1.2萬噸，總庫存升至47.3萬噸。本周庫存增加以河南為主，一周增0.52萬噸，浙江及江蘇庫存分別增3400噸及3200噸。本周倉單大增2.66萬噸至40萬噸。

新湖期貨第32周鋁周報：資金大舉介入價格飆漲

　　截至當前，實際減產規模達到200萬噸水平，產量增速也有所下降，不過由於當前消費淡季未有改善的跡象。而高鋁價也抑制了短期下遊消費，致使庫存繼續攀升。本周鋁錠社會庫存再創新高。SMM數據顯示，五地庫存攀升至137.3萬噸，一周增3.9萬噸。

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　　四、行情展望

　　雖然市場對政策預期強烈，不過目前實際減產規模被市場誇大，產量增速也未有大幅下降，當前消費也未有好轉的跡象，這也是庫存繼續攀升的原因。海關數據顯示，7月中國未鍛軋鋁及鋁材出口44萬噸，較6月下降2萬噸，1-7月累計出口285萬噸，同比增6.8%。在價格內墻外弱對鋁材出口不力，另外美國對中國產鋁箔雙反初裁對後期出口也不力。

　　截至目前，政策去產能減產規模已達200萬噸水平。目前去產能政策仍在嚴格執行，而採暖季限產政策同樣嚴格執行的可能性大，雖然具體減產規模仍存在不確定性，但政策執行已無疑問，而且較大規模減量的概率在上升。政策愈發明朗，減產兌現也較明確，因此價格中期上漲支持也愈發明顯，不過短期大量資金介入造成的急漲過後，有調整的需求。操作時建議逢低買入思路。

(責任編輯：簡兒)

標簽：新湖期貨鋁周報