有色寶2017年第23周鋁價周報（6.5-6.9）

2017-06-10 10:31:20
來源：有色寶

　　一、一周市場綜述：

　　1、一周國內主要現貨價格

　　本周現貨價格繼續窄幅波動，價格重心繼續小幅下降逼近13500附近。市場觀望態度濃厚

　　2、一周相關市場表現

有色寶2017年第23周鋁價周報（6.5-6.9）

　　本周內外盤、期現貨整體保持穩中回落走勢，國內長江基差繼續維持150左右貼水，滬倫比小幅回升至7.3左右。

　　3、每周庫存變化

有色寶2017年第23周鋁價周報（6.5-6.9）

　　現貨庫存小幅回升2萬噸左右，整體維持高位，現貨供應壓力繼續較大。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、【美國ISM非制造業擴張速度放緩的程度超預期，物價支付15個月以來首次萎縮】美國5月ISM非制造業指數56.9，預期57.1，前值57.5。

　　美國5月Markit服務業PMI終值53.6，為2月以來新高，預期54，初值54；4月終值52.5。美國5月Markit綜合PMI終值53.6，初值53.9；4月終值53.2。

　　美國4月耐用品訂單環比終值-0.8%，預期-0.5%，初值-0.7%；3月終值0.9%。美國4月扣除運輸類耐用品訂單環比終值-0.5%，初值-0.4%；3月終值持平。美國4月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比終值0.1%，預期0.1%，初值0.0%；3月終值0.5%。

　　5月份中國出口未鍛軋鋁及鋁材46萬噸，1-5月累計出口195萬噸，2016年同期累計出口189萬噸，同比增長3.0%。

　　2、歐元區5月服務業PMI終值56.3，預期56.2，初值56.2；4月終值56.4。歐元區5月綜合PMI終值56.8，預期56.8，初值56.8；4月終值56.8。

　　歐元區一季度GDP季環比終值0.6%，預期0.5%，初值0.5%。歐元區一季度GDP同比終值1.9%，預期1.7%，初值1.7%。

　　【歐洲央行維持三大利率不變，維持資產購買規模不變，符合預期】歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變，符合預期。維持隔夜貸款利率0.25%不變，符合預期。維持隔夜存款利率-0.4%不變，符合預期。月度資產購買規模維持600億歐元不變，符合預期。

　　【德拉吉發布會要點總結】將歐元區經濟增長風險評估上調至基本平衡；因油價較低，下調2017年至2019年通脹預期，需要對通脹保持耐心；上調2017年至2019年GDP增長預期；沒有討論QE縮減（Tapering）；雖然歐洲央行聲明中刪除了“可能進一步降息的表述”，但必要時仍可降息；資產購買計劃運作順利，有足夠靈活性。

　　【歐洲央行下調通脹預期】歐洲央行預計2017年通脹率為1.5%，此前預期1.7%。預計2018年通脹率為1.3%，此前預期1.6%。預計2019年通脹率為1.6%，此前預期1.7%。德拉吉稱通脹預期修訂主要是受能源價格影響。

　　【歐洲央行上調GDP增速預期0.1個百分點】歐洲央行：預計2017年GDP增速為1.9%，此前預期1.8%。預計2018年GDP增速為1.8%，此前預期1.7%。預計2019年GDP增速為1.7%，此前預期1.6%。

　　3、中國5月財新服務業PMI52.8，前值51.5。中國5月財新綜合PMI51.5，前值51.2。

　　中國5月CPI同比1.5%，預期1.5%，前值1.2%。中國5月CPI環比-0.1%，前值0.1%。

　　中國5月PPI同比5.5%，預期5.7%，前值6.4%。中國5月PPI環比-0.3%，前值-0.4%。

　　4、2017年4月我國氧化鋁產量為640.3萬噸，同比增長24.8%；1-4月累計產量2445.9萬噸，累計同比增長21.1%。

　　5月份中國出口未鍛軋鋁及鋁材46萬噸，1-5月累計出口195萬噸，2016年同期累計出口189萬噸，同比增長3.0%。

　　阿拉丁(ALD)統計數據顯示：截止2017年5月31日，全國電解鋁總產能4343.7萬噸，運行產能3809.2萬噸。1-5月全國累計新投產能193.5萬噸，復產產能32.5萬噸，減產產能24萬噸。預計5月中國原鋁產量317萬噸。

　　據百川資訊統計，2017年5月中國電解鋁產量318.24萬噸，同比增長18.10%，同比增速連續2個月保持18%以上，連續8個月保持在10%以上；5月份月度平均日產量為10.266萬噸，環比增長0.5%。2017年1-5月中國電解鋁累計產量1507.31萬噸，同比增長16.95%。供給側改革政策的發布不斷推高鋁價，然而政策實施存在時間差，國內電解鋁企業在可觀利潤的刺激下，開工積極性高漲，是推高電解鋁產量的主要原因。作為電解鋁主要原材料的氧化鋁，其價格在5月份跌至低谷的2300元/噸附近，這已經跌破多數氧化鋁企業的成本線。加之5月份中央環保督察組進駐山西、山東等地，國內氧化鋁行業開啟新一輪減產，導致國內氧化鋁供給進入短缺狀態。據百川資訊統計，2017年5月中國氧化鋁產量570.25萬噸，進口氧化鋁假定為20萬噸，以此測算2017年5月中國氧化鋁供應缺口為41.95萬噸。

　　卓創測算，截止5月底，電解鋁企業算數平均生產成本13155.416元/噸，較上月上漲717.152元/噸，行業平均盈利784.584元/噸；加權平均生產成本12208.6元/噸，較上月下跌79.96元/噸。同時5月份涉及利潤統計的電解鋁運行產能3839.35萬噸，虧損產能254.8萬噸，虧損產能佔比6.64%

　　國內大多數省份企業處於盈利狀態。卓創統計，5月產能成本在11000-12000元/噸的產能規模為1538.7萬噸，佔比為43.91%；12000-13000元/噸的產能規模增加至962.35萬噸，佔比27.46%；13000-14000元/噸的產能規模為727.5萬噸，佔比20.76%；而產能成本超過14000元/噸的產能規模為212.8萬噸，佔比6.07%。

　　截至5月底國內鋁冶煉企業建成產能4467.3萬噸，運行產能3844.35萬噸，產能運行率86.06%，較上月增加0.02個百分點。按省份核算產能運行率回落的為：河北30%，新疆0.61%；核算產能運行率增加的為：四川3.59%，寧夏1.83%，甘肅0.66%，重慶0.86%。5月份國內建成產能變化不大，運行產能折算增加0.9萬噸。本月共有3家企業減產，5家企業出現增產復產情況，運行產能繼續增加，但是增幅明顯縮窄。

　　電解鋁行業的利潤較為可觀，在利潤的吸引之下，企業復產的積極性較高。四川眉山啟明星正在逐步復產中，現運行產能3.5萬噸。錦寧鋁鎂新材料建成產能32萬噸現已全部投產；焦作萬方集團大槽檢修完成，現已全線復產；重慶旗能電鋁和甘肅臨洮鋁業全線達產。曲寨鋁業此前運行3萬噸產能已經全線停產；東方希望包頭稀土鋁業大槽檢修現運行84萬噸；湖北正豪華盛鋁電老槽檢修現運行3.3萬噸。

　　中國電解鋁供給側改革政策，確定產能指標置換成為後期電解鋁新建項目的必要條件，阿拉丁(ALD)了解國內新建、擬建或者擴建電解鋁項目都在尋找產能指標，產能指標供不應求，成為搶手貨，2017年累計已經有106.1萬噸。

　　三、期貨價格分析：

有色寶2017年第23周鋁價周報（6.5-6.9）

　　滬鋁中期震蕩延續，短線繼續在13500-14500區間內窄幅波動，跌至中長期上漲通道下沿支撐附近。

　　四、下周鋁價分析：

　　本周國內外期貨市場整體維持弱勢震蕩，市場繼續僵持。現貨價格探低回升，價格重心小幅回落。

　　技術面看倫鋁中期漲勢延續，短線維持區間波動，下方支撐1850附近。滬鋁中期震蕩延續，短線繼續在13500-14500區間內窄幅波動，跌至中長期上漲通道下沿支撐附近。

　　宏觀面來看，市場消息相對平穩，周末段英鎊因英國大選生變意外下跌引發美元走強，外盤金屬整體承壓。國內期貨市場工業品整體不同程度反彈，滬鋁表現偏弱。基本面來看，期現貨庫存整體壓力仍存，產量持續增加，產能方面新投產、復產整體數據仍在保持穩定增速，去產能落實情況堪憂，市場整體依舊持觀望態度，而傳統淡季逐步到來，供求預期再度轉弱。盤面來看，受一係列托市預期、去產能預期支撐，13500附近強支撐仍然難以撼動，但上方反彈明顯乏力，繼續維持近期的窄幅盤整為主。繼續關注逐步明晰的產能清查範圍和執行力度，將決定下半年鋁價走勢和價格區間。基本面多空僵持，繼續維持13500不跌破則有望繼續震蕩或再度上漲可能的觀點。下周鋁價有望震蕩回升，僅供參考。

(責任編輯：簡兒)

標簽：世鋁網鋁價周報