國泰君安期貨：萬四上方或有高估風險

2017-05-26 09:20:55
來源：鋁信

　　【隔夜內盤】

　　【隔夜外盤】

　　【基本面】

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國紐約聯儲5月份一級交易商調查：一級交易商預計美聯儲將分別在6月份和9月份加息。預計美聯儲將在兩次加息之後從2017年第四季度開始縮表。預計2025年的美聯儲資產負債表規模為3.1萬億美元。

　　摩根大通經濟學家團隊：預計美聯儲12月份開始縮表，屆時初步料將MBS縮減40億美元/月，美國國債料縮減80億美元/月。但也可能從9月份開始行動。美聯儲資產負債表規模料在2021年後期“完全正常化”，屆時規模大約為3萬億美元（當前為4.5萬億美元）。

　　美國4月批發庫存環比初值-0.3%，預期0.2%，前值0.2%。美國4月零售庫存-0.3%，前值0.4%。

　　美國5月20日當周首次申請失業救濟人數23.4萬，預期23.8萬，前值23.2萬修正為23.3萬。美國5月13日當周續請失業救濟人數192.3萬，預期192.5萬，前值189.8萬修正為189.9萬。

　　美國4月商品貿易帳-676億美元，預期-645億美元，前值由-648億美元修正為-642億美元。

　　中國及亞洲：

　　日本5月東京CPI同比0.2%，預期0.0%，前值-0.1%。日本5月東京核心CPI(除生鮮食品)同比0.1%，為2015年12月以來首度上升，預期0.0%，前值-0.1%。日本5月東京核心-核心CPI(除生鮮食品和能源)0.0%，預期-0.1%，前值-0.1%。

　　日本4月全國CPI同比0.4%，預期0.4%，前值0.2%。日本4月全國核心CPI(除生鮮食品)同比0.3%，逼平2015年4月份所創高位，預期0.4%，前值0.2%。日本4月全國核心-核心CPI(除生鮮食品和能源)0.0%，預期0.0%，前值-0.1%。

　　【技術分析】

　　倫鋁周四收漲，下方支撐參考1900附近，上方阻力上移至1973附近；滬鋁再次考驗上方阻力14100，下方支撐在13800附近。

　　【觀點和操作建議】

　　目前鋁市場的掣肘在供給側改革，但具體落實面臨不確定性，理論減產量固然規模龐大，但實際形成的供給缺口卻可能遠不及市場此前預期。近期因氧化鋁減產預期，市場情緒有所提振，鋁價重心上移，但最近幾個交易日陷入橫盤整理。我們認為近期氧化鋁減產恐亦是雷聲大雨點小，對電解鋁成本提升作用有限，並且年內整體供需狀況仍不宜看樂觀。

　　操作上，仍看滬鋁萬四上方就或有高估風險，建議逢高拋空。

(責任編輯：阿祖)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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