弘業期貨第18周鋁周報：基本面嚴峻，滬鋁弱勢震蕩

2017-05-05 16:34:08
來源：鋁信

　　上周美國開始就中國鋁箔等產品出口進行反傾銷調查，滬鋁庫存暴漲，引起市場恐慌，4.28日滬鋁暴跌至60 日均線附近。滬鋁跌破布林中軌，MACD 指標死叉，短期上升趨勢結束。本周中美經濟數據不及預期，疊加中國金融去杠桿降風險行動，國內資金面持續趨緊壓制大宗商品，周四大宗商品全線暴跌，但滬鋁在前期快速下跌後，並未隨多數商品同時大跌，跌幅較小，倫鋁在60 日均線附近尋得支撐，滬鋁在跌破60 日均線後在前期階段低點13800 點附近獲得支撐，連續4 日在13800 點附近震蕩，短期技術上下跌動力減緩，可能成為有色金屬中率先企穩的品種。近期較大可能在前低支撐13800 至20日均線14160 之間震蕩。

　　一、行情回顧

　　中長期來看，自從2011 年跌破55 周均線後， 55 周均線就成為滬鋁反彈行情的臨界點。滬鋁4 月初漲破前期下行趨勢後開啟一波快速的上漲行情，突破了55 周均線。隨著55 周均線從持續下行走向上漲，成為滬鋁下方強力支撐。滬鋁10 月初大漲衝上89 周均線後，持續強勢，目前在89 周均線上方震蕩，市場長線格局已經悄然變化。

　　隨著國內電解鋁產能問題被屢次提及，市場認為化解電解鋁產能可能成功中國發改委的下一階段重點目標之一。4 月初開始，滬鋁持續上行，並在4 月中旬創出新高。但滬鋁創出新高的同時，倫鋁也達到前高附近，內外盤走勢接近後，滬鋁上升勢頭遇阻，高位蓄勢。上周美國開始就中國鋁箔等產品出口進行反傾銷調查，滬鋁庫存暴漲，引起市場恐慌，4.28 日滬鋁暴跌至60 日均線附近。滬鋁跌破布林中軌，MACD 指標死叉，短期上升趨勢結束。本周中美經濟數據不及預期，疊加中國金融去杠桿降風險行動，國內資金面持續趨緊壓制大宗商品，周四大宗商品全線暴跌，但滬鋁在前期快速下跌後，並未隨多數商品同時大跌，跌幅較小，倫鋁在60 日均線附近尋得支撐，滬鋁在跌破60 日均線後在前期階段低點13800點附近獲得支撐，連續4 日在13800 點附近震蕩，短期技術上下跌動力減緩，可能成為有色金屬中率先企穩的品種。近期較大可能在前低支撐13800 至20 日均線14160 之間震蕩。

　　二、影響因素分析

　　1、鋁基本面基本保持平穩

　　2016 年全年有色金屬產量在價格上升的推動下基本保持上升狀態，銅鋁均出現持續的上行。國內電解鋁產量16 年持續上行，並在17 年3 月創出16 年以來的新高，國內電解鋁產量的持續高位，為市場帶來壓力，市場供給端並未出現實質上的緊張情況。滬鋁近期持續強勢並創出新高，有色金屬產量的持續上升表明有色金屬去產能情況不太理想，後市可能對有色金屬價格產生一定影響。

弘業期貨第18周鋁周報：基本面嚴峻，滬鋁弱勢震蕩

　　4 月到12 月初鋁價持續上漲帶動庫存迅速去化，隨著12 月中旬鋁價回落，滬鋁和倫鋁庫存都出現了明顯的上升，倫鋁庫存在快速上升後開始緩慢回落，而滬鋁庫存在年底出現持續性的上升。近期鋁現貨行情仍較為清淡，庫存去化不理想。近期美國開始就中國鋁材進行反傾銷調查，影響了中國鋁材的出口。滬鋁庫存暴漲，和倫鋁庫存下行的差異，也表明了近期滬鋁明顯弱於倫鋁的情況。

弘業期貨第18周鋁周報：基本面嚴峻，滬鋁弱勢震蕩

　　從16 年12 月市場進入淡季後，鋁現貨價一直出現持續的貼水狀態，而近期隨著年後滬鋁持續上漲，現貨鋁貼水日益嚴重。進入4 月份，各地建築行業逐步復工，鋁現貨需求回暖，貼水狀態可能有所緩解。但目前持續的高貼水對鋁價帶來一定壓力。

弘業期貨第18周鋁周報：基本面嚴峻，滬鋁弱勢震蕩

　　進入2017 年後，中國房地產市場情況進一步企穩，雖然商品房銷售在限購政策下有所下降，但新開工和房地產開發投資均穩中有升，房地產和固定資產投資情況較為理想，有色金屬基本面回暖。預計17 年全年房地產市場情況趨穩，對有色金屬市場帶來的需求較為穩定。

弘業期貨第18周鋁周報：基本面嚴峻，滬鋁弱勢震蕩

　　2、美聯儲稱首季成長疲弱或只是暫時現象

　　美媒稱，美聯儲5 月3 日維持短期利率不變，且基本未提供任何線索表明近期表現疲弱的經濟數據是否會影響其今年繼續徐緩加息的行動計劃。

　　據美國《華爾街日報》網站5 月4 日報道，在結束為期兩天的政策會議後，官員們一致同意將基準利率維持在0.75%至1%的區間，同時在政策聲明中指出，今年早些時候的增長放緩可能是暫時現象。

　　投資者之前就預計美聯儲3 日不會加息，只是尋找跡象以判斷最近表現疲軟的經濟數據(包括3 月通脹放緩的數據)會否改變美聯儲在6 月13 日-14 日的下次會議上的計劃。

　　雖然官員們指出經濟活動有所放緩，但他們也指出就業市場繼續好轉，並且最近幾個季度一直疲弱的企業支出有所改善。

　　美聯儲在聲明中稱，盡管家庭支出僅小幅上升，支撐消費繼續增長的基本面仍然穩固。

　　美聯儲的會後政策聲明未提供任何有關證券組合討論的細節，這意味著投資者至少需等到5 月24 日公布此次會議的會議紀要時才能獲得更多信息。

　　在下個月政策會議前會出爐的關鍵數據包括5 月5 日將公布的4 月份就業報告，以及6 月2 日將公布的5 月份就業報告。

　　美聯儲繼續稱其前景預期面臨的風險“基本均衡”，意味著官員們認為經濟較預期表現更好或更糟的概率一樣。這與美聯儲最近幾個月來的經濟評估結果一致，但與過去幾年明顯不同，官員們過去認為經濟更有可能弱於美聯儲預期。

　　近期美國經濟數據不及預期，中國制造業增長速度也不及預期，雖然美聯儲認為經濟情況維持強勢，但市場似乎並不買賬，近期大宗商品市場全線大跌，有色金屬整體走弱。預計世界經濟弱勢的情況可能延續，滬鋁缺少基本面支撐，反彈動能較弱。

　　3、證監會：要把防控金融風險放到更加重要的位置

　　證監會網站顯示，4 月25 日，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，並就維護國家金融安全進行第四十次集體學習，習近平總書記發表了重要講話。中國證監會黨委立即組織學習，5 月2 日上午又召開專題會議，深入學習習近平總書記重要講話精神，並結合資本市場和證監會係統實際，研究部署貫徹落實工作。

　　證監會黨委認為，今年以來，面對錯綜復雜的國內外形勢，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，全黨上下同心同德，堅持新發展理念，經濟社會發展取得了來之不易的成績。一季度經濟運行延續了去年下半年以來穩中有進、穩中向好的勢頭，實現良好開局，增長和效益回升，供給側結構性改革穩步推進，市場預期改善。資本市場穩健發展的宏觀環境更加有利，投資者信心更加堅定。習近平總書記在中央政治局集體學習上的重要講話科學總結了金融與經濟的關係，“金融活經濟活，金融穩經濟穩”，全面分析了當前金融形勢，對維護金融安全，防範和化解金融風險作出了全面部署，提出了新形勢下維護金融安全的6

　　項重點任務，為進一步提升金融監管水平、提高金融工作能力、防範金融風險指明了方向。

　　證監會黨委深刻認識到，今年我們黨和國家大事多、要事多，迎接黨的十九大勝利召開是頭等大事。做好今年的工作，就要深入貫徹落實習近平總書記重要講話精神，提高政治站位，牢固樹立“四個意識”，堅決維護以習近平同志為核心的黨中央權威，提高執行黨中央國務院關於經濟金融工作方針政策的能力和水平。當前要結合資本市場實際，準確研判各種風險，不放過一個風險隱患，逐項細化分解，把防控風險與促進資本市場健康發展的各項工作有機結合、做實做細。

　　證監會黨委要求，全係統各級黨組織要全面貫徹落實習近平總書記重要講話精神，按照中央對經濟金融形勢的判斷和決策，將維護資本市場穩定放在維護國家金融安全和經濟安全的大局中來統籌謀劃，堅持穩中求進工作總基調，始終保持依法全面從嚴監管，保護投資者合法權益，著力提高和改進監管能力。牢固樹立和貫徹落實新發展理念，圍繞深化供給側結構性改革、推進“三去一降一補”，堅持市場化法治化國際化方向，協調推進資本市場改革穩定發展和監管工作，更好發揮資本市場服務實體經濟的功能和作用。要把防控金融風險放到更加重要的位置，全面梳理資本市場各項風險點，自覺維護和依靠金融監管協調機制，牢牢守住不發生係統性風險的底線，牢牢把握資本市場來之不易的發展機遇，以優異成績迎接黨的十九大勝利召開。

　　近期中央連續強調金融領域去杠桿防風險，央行持續收縮流動性，國內市場流動性緊缺，大宗商品缺少資金推動，短期可能難以形成較強的行情。滬鋁較大可能延續震蕩行情。

　　三、後市展望

　　上周美國開始就中國鋁箔等產品出口進行反傾銷調查，滬鋁庫存暴漲，引起市場恐慌，4.28 日滬鋁暴跌至60 日均線附近。滬鋁跌破布林中軌，MACD 指標死叉，短期上升趨勢結束。本周中美經濟數據不及預期，疊加中國金融去杠桿降風險行動，國內資金面持續趨緊壓制大宗商品，周四大宗商品全線暴跌，但滬鋁在前期快速下跌後，並未隨多數商品同時大跌，跌幅較小，倫鋁在60 日均線附近尋得支撐，滬鋁在跌破60 日均線後在前期階段低點13800 點附近獲得支撐，連續4日在13800 點附近震蕩，短期技術上下跌動力減緩，可能成為有色金屬中率先企穩的品種。近期較大可能在前低支撐13800 至20 日均線14160 之間震蕩。