弘業期貨第14周鋁周報：滬鋁中期仍有足夠信心

2017-04-07 14:42:59
來源：鋁信

　　前期倫鋁不斷創出新高，走勢強勁，而滬鋁則在小區間內持續震蕩，內外盤走勢持續分化。而假期前後滬鋁表現出了一點的補漲行情，但內盤鋁價仍受到高庫存的壓力，短期走勢偏弱。基本面上看，近期中國出臺的雄安新區建設計劃可能帶來高達數萬億的基建投資，對金屬行業存在較大支撐，美國經濟復蘇情況較為良，LME庫存的持續下行也印證了鋁的旺盛需求。技術上看，前期滬鋁在60日均線企穩後再度走出一波拉升行情，7日回踩5日均線後反彈，短期雖然存在一定壓力，但圓弧底的走勢基本形成，後市中長期保持向好，60日均線可能成為中期底部，滬鋁有望跟隨倫鋁走出新高。上方壓力前期高點14295和14580，下方支撐20日均線13845。

　　一、行情回顧

　　中長期來看，自從2011年跌破55周均線後，55周均線就成為滬鋁反彈行情的臨界點。滬鋁4月初漲破前期下行趨勢後開啟一波快速的上漲行情，突破了55周均線。隨著55周均線從持續下行走向上漲，成為滬鋁下方強力支撐。滬鋁10月初大漲衝上89周均線後，持續強勢，目前在89周均線上方震蕩，市場長線格局已經悄然變化。

　　前期倫鋁不斷創出新高，走勢強勁，而滬鋁則在小區間內持續震蕩，內外盤走勢持續分化。而假期前後滬鋁表現出了一點的補漲行情，但內盤鋁價仍受到高庫存的壓力，短期走勢偏弱。基本面上看，近期中國出臺的雄安新區建設計劃可能帶來高達數萬億的基建投資，對金屬行業存在較大支撐，美國經濟復蘇情況較為良好，LME庫存的持續下行也印證了鋁的旺盛需求。技術上看，前期滬鋁在60日均線企穩後再度走出一波拉升行情，7日回踩5日均線後反彈，短期雖然存在一定壓力，但圓弧底的走勢基本形成，後市中長期保持向好，60日均線可能成為中期底部，滬鋁有望跟隨倫鋁走出新高。上方壓力前期高點14295和14580，下方支撐20日均線13845。

　　二、影響因素分析

　　1、鋁基本面基本保持平穩

　　進入2017年後，中國房地產市場情況進一步企穩，銷售有所好轉，新開工和房地產開發投資均穩中有升，近期全國大中型城市多地推出進一步限購政策，但並未明顯影響房地產市場情況。預計17年全年房地產市場情況趨穩，對有色金屬市場帶來的需求較為穩定，滬鋁基本面受到一定支撐。

弘業期貨第14周鋁周報：滬鋁中期仍有足夠信心

　　2016年全年有色金屬產量在價格上升的推動下基本保持上升狀態，銅鋁鋅鉛均出現持續的上行。滬銅近幾個月在高位持續震蕩，而國內鉛產量在持續數年的下行後2016年大幅回暖。有色金屬產量的持續上升表明有色金屬去產能情況不太理想，後市可能對有色金屬價格產生一定影響。

弘業期貨第14周鋁周報：滬鋁中期仍有足夠信心

　　4月到12月初鋁價持續上漲帶動庫存迅速去化，隨著12月中旬鋁價回落，滬鋁和倫鋁庫存都出現了明顯的上升，倫鋁庫存在快速上升後開始緩慢回落，而滬鋁庫存在年底出現持續性的上升。近期鋁現貨行情仍較為清淡，庫存去化不理想。滬鋁庫存暴漲，和倫鋁庫存下行的差異也導致了近期滬鋁明顯弱於倫鋁的情況。

弘業期貨第14周鋁周報：滬鋁中期仍有足夠信心

　　從16年12月市場進入淡季後，鋁現貨價一直出現持續的貼水狀態，而近期隨著年後滬鋁持續上漲，現貨鋁貼水日益嚴重。進入3月份，各地建築行業逐步復工，鋁現貨需求回暖，貼水狀態可能有所緩解。但目前持續的高貼水對鋁價帶來一定壓力。

弘業期貨第14周鋁周報：滬鋁中期仍有足夠信心

　　2016年作為鋁主要原材料的氧化鋁和動力煤價格均大漲，帶動鋁價持續上漲。新年前後全國動力煤價格持續上漲，而氧化鋁價格持續下行，原材料價格近期整體基本保持平穩，帶給鋁價一定的支撐。

弘業期貨第14周鋁周報：滬鋁中期仍有足夠信心

　　2、房地產限購持續收緊

　　連日來，樓市開啟調控“小高潮”。據蘭格鋼鐵研究中心監測，僅3月，全國共有23個城市啟動或升級了限購限貸政策。3月以來，環北京區域的河北涿州、淶水、廊坊、保定、石家莊紛紛採取限購。以上海為中心，周邊如浙江杭州、江蘇南京也加入了限購升級隊伍。多數城市的“限購加強版”建立在去年10月的調控政策之上，呈現出以一線城市為中心，向環一線、熱點周邊樓市發散趨緊的特徵。

　　本周熱點城市限購限貸政策全面升級,尤其值得注意的是,信貸政策除首付比例從嚴收緊外,部分城市(北京、廣州及南京)多家銀行再次上調首套房按揭貸利率至95折。熱點城市二次調控密集落地,體現了分類調控的一貫思路。而購房門檻疊加購房成本的提升,對於需求端將有明顯抑制作用,預計熱點城市成交將持續下行。

　　商改住新政，全面遏制商業辦公用房市場的不正之風，開發商不能建、個人不讓買、銀行不給貸、中介不許代理，繼續頂風作案的，後果很嚴重，一經查實，收回土地，銀行在全市範圍內暫停授信，代理機構注銷。在新政的高壓態勢下，違規商改住的供應和需求同步封殺，商改住這個商不商住不住的怪胎，將告別北京市場，成為歷史。

　　三四線城市受城市圈外溢效應影響,今年以來樓市銷售明顯升溫。當前房地產市場正處在“政策蜜月期”,3月以來政策面活躍,呈現出各線城市齊齊限購與政策力度對標兩個特徵。預計調控範圍還有擴大趨勢,執行力度也可能進一步提升。

　　中國公布的1-2月經濟數據較好，固定資產投資、房地產投資及銷售情況均超出預期，規模以上企業增加值同比大增31%，這與發電耗煤、高爐開工率上行、鐵路運輸等高頻數據相互印證，反應出中國經濟持續向好跡象明顯。但近期房地產市場再度出現過熱的情況，多地連續出臺限購政策，房地產市場可能產生一定的降溫，對有色金屬基本面產生一定影響。但資金可能從房地產市場進入實體經濟和資本市場，對市場資金面產生正面作用。預計2017年全年房地產市場基本維持穩定，有色金屬供需基本維持平衡。

　　3、雄安新區將持續拉動基建投資

　　據新華社報道，日前，中共中央、國務院印發通知，決定設立河北雄安新區。這是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之後又一具有全國意義的新區，也是深入推進京津冀協同發展的一項重大決策部署，是千年大計、國家大事。

　　雄安新區規劃範圍涉及河北省雄縣、容城、安新3縣及周邊部分區域，地處京津保腹地，雄安新區規劃建設以特定區域為起步區先行開發，起步區面積約100平方公裏，中期發展區面積約200平方公裏，遠期控制區面積約2000平方公裏。

　　綜合來看，該區域區位優勢明顯、交通便捷通暢，現有多條高速公路、鐵路，可比較快地基本形成與北京、天津、石家莊半小時的通勤圈；生態環境優良、資源環境承載力較強，擁有華北平原最大的淡水湖白洋淀等；水資源比較豐富，可滿足區域生態用水需求；現有開發程度較低，發展空間比較充裕，具備高起點高標準開發建設的基本條件。

　　雄安新區的建設將是接下來數年乃至數十年內的中國經濟工作重點，預計本年內將產生500億以上的基建投資，市場預計雄安新區的建設將在接下來的20年內為中國帶來4萬億以上的基建投資。雄安新區建設將極大拉動國內固定資產投資，對大宗商品產生強力支撐。4.5日開盤後國內大宗商品全線大漲，有色金屬探底回升，基本面存在較強支撐。

　　三、後市展望

　　前期倫鋁不斷創出新高，走勢強勁，而滬鋁則在小區間內持續震蕩，內外盤走勢持續分化。而假期前後滬鋁表現出了一點的補漲行情，但內盤鋁價仍受到高庫存的壓力，短期走勢偏弱。基本面上看，近期中國出臺的雄安新區建設計劃可能帶來高達數萬億的基建投資，對金屬行業存在較大支撐，美國經濟復蘇情況較為良好，LME庫存的持續下行也印證了鋁的旺盛需求。技術上看，前期滬鋁在60日均線企穩後再度走出一波拉升行情，7日回踩5日均線後反彈，短期雖然存在一定壓力，但圓弧底的走勢基本形成，後市中長期保持向好，60日均線可能成為中期底部，滬鋁有望跟隨倫鋁走出新高。上方壓力前期高點14295和14580，下方支撐20日均線13845。