麥格理評論（7-16）：鋁訂單正在逐步升高

北美鋁廠的最新產品訂單數據出現了一些良好的改善，但是這一微小的改善還不足以讓我們興奮。六月份的訂單指數（除鋁罐）為63.7，比其二月份的最低點高出15.1%，但是比去年同期低27.9個百分點，比2000年以來6月的平均水平低30.1個百分點。

下面的圖表顯示，去年11月和12月產品訂單大幅下降，也說明了從那時開始的復蘇至多也是試探性的。

圖1 北美鋁廠訂單數據正逐步回升

今年二月份，訂單達到了歷史低點，同比下降了37.9%，是歷年中二月份最低的。六月份的訂單同比下降了27.9%。

圖2 北美鋁廠訂單的同比變化

我們認為鋁產品訂單會在第四季度同比上升，當然是從一個很低的基礎上開始上升。至於貨運方面，從下圖我們可以看到，訂單的六月移動平均值和實際貨運量之間關係緊密。六月移動平均值持續下降（盡管我們認為它因該在7或8月份回升），說明貨運量仍然在低谷徘徊。

圖3 鋁鏟品六個月的移動平均線和實際貨運量緊密相關

到目前為止，我們只能得到09年前三個月的實際貨運數據。三月份的貨運同比下降了22.3%（鋁平板下降了18.5%，擠軋產品下降了32.7%）。

(責任編輯：曉忠)

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