融達期貨：滬鋁震蕩整固，氧化鋁反彈受阻

2025-04-21 09:00:35
來源：融達期貨

　　【市場動態】
　　1，價格層面：周內滬鋁2506維持高位震蕩，報收19695元/噸，較上周上漲55元/噸。氧化鋁2509周內衝高回落報收2818元/噸，較上周下跌36元/噸。
　　【基本面分析】
　　氧化鋁：消息面：幾內亞礦端擾動開始出現，受經濟糾紛問題影響幾內亞GIC公司面臨生產和發運暫停該礦今年如果正常發運可達1000萬噸。目前市場消息說是正常開採，但裝船停了。海外報價回升：4月15日，西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格365美元/噸，5月船期，即期信用證。氧化鋁化鋁檢修仍在累積過程中，下周可能部分前期檢修企業逐步復產，以及未來一個月新產能逐步形成實際產量供應的預期並存，多空繼續博弈，價格繼續低位震蕩。短期價格企穩區間【2650，3000】
　　鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：4月17日鋁錠社會庫存68.8萬噸，去庫2.8萬噸。下遊低價積極補庫，但是旺季逐步進入尾聲，注意後續庫存去化的幅度。考慮到在當前目貿易戰的景之下，且近期關稅政策態度反反復復，企業對訂單多持消極觀望的態度，預計4月出口方面將出現下滑。而且從終端商品來看，“對氣稅”帶來的商品價格提升將會抑制相關消費，市場在關稅擔憂的情況下對出口方面也比較猶豫。在鋁產品方面，汽車、光伏組件、家電端板塊可能會受到抑制，估算中國今年整體需求增速或下滑至1.2%左右。在全球貿易格局巨變的衝中擊下，市場對美國乃至全球衰退的擔憂上升。短期關稅政策邊際有所緩和，但大方向並沒有改變，如果現實數據轉差（比如就業），市場可能又轉向衰退現實交易。
　　【總結】
　　觀點：電解鋁主力-震蕩下行，區間18500-20300；氧化鋁主力-震蕩下行，區間2500-3000；
　　策略：電解鋁氧化鋁逢高做空。
　　核心邏輯：1> 全球貿易戰導致全球貿易額下滑衝擊總需求；2>去庫和歐洲國防工業重建預期支撐鋁價；4>鋁錠利潤高位，成本坍塌。5>後續關稅和俄烏進展仍有不確定性。

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(責任編輯：簡兒)

標簽：融達期貨鋁早評