中財期貨：氧化鋁檢修企業增多，美政策反復

2025-04-10 08:51:47
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：區間震蕩，關注18700-19000元/噸支撐。
　　氧化鋁：觀望。
　　【宏觀政策】
　　據Mysteel調研了解，山東某大型氧化鋁企業一處氧化鋁廠於近期焙燒爐實施輪流維修，涉及產能100萬噸/年，第一臺焙燒爐初步預計4月底完成檢修。另外，該企業另一處氧化鋁廠前期計劃關停產能目前正在有序進行，預計本月25號之前完成停產計劃。
　　山東中型氧化鋁企業目前開始以檢修為主要形式的彈性生產，壓減產時長20-30天之間視市場情況而定），相對常態運行產能評估下降50萬噸左右，目前運行產能折算至150萬噸左右。
　　據Mysteel調研了解，河南某氧化鋁廠於今日一條生產線實施檢修，涉及產能約100萬噸年。
　　中國對美加徵至84%關稅。
　　李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會。李強強調，根據形勢需要及時推出新的增量政策。
　　文化和旅遊部對赴美中國遊客發布風險提示。
　　特朗普宣布對大部分經濟體暫停實施對等關稅政策，期限為90天以供談判。白宮表示，談判期間仍徵收10%的全球關稅，且汽車、鋼鋁等此前宣布的行業關稅不在暫停之列。墨加兩國關稅措施維持現狀不變
　　歐盟投票通過對美（商品價值210億歐元）徵收25%關稅，以反制美國鋼鋁關稅。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，4月9日，滬鋁2505高開低走，報收於19325（-310）元/噸，較前一交易日跌1.58%，鋁加權成交量60.8萬手（-15.2萬手），持倉量52.9萬手（+29153）。
　　現貨端，4月9日，佛山均價19440（-330）元/噸，成交偏弱；華東均價19530（-340）元/噸，成交稀少；中原均價19490（-340）元/噸，成交謹慎。鋁棒加工費整理，成交平淡。
　　庫存：上海有色數據，4月7日鋁錠社庫77.4萬噸，較4月1日升0.9萬噸；棒庫存24.8萬噸，較4月1日升0.35萬噸；總庫存102.2萬噸，升1.25萬噸。

　　觀點邏輯：美國對等關稅政策超預期，市場情緒悲觀，商品指數弱勢下行；電解鋁運行產能高位，繼續提升空間有限；旺季需求顯疲態，多細分領域開工率下滑；鋁錠鋁棒持續去化，總庫存處於近年同期低位；宏觀主導盤面，關注18700-19000元/噸支撐。
　　氧化鋁：
　　期貨端，4月9日，氧化鋁2505觸底反彈，報收於2803（+63）元/噸，較前一交易日漲2.3%，成交量44.6萬手（+15.8萬手），持倉量14.8萬手（-13923）。
　　現貨端，4月9日，氧化鋁現貨價格下滑，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2890元/噸、2905元/噸、2905元/噸、2905元/噸、3020元/噸、3130元/噸，分別下降20元/噸、30元/噸、10元/噸、45元/噸、30元/噸、30元/噸。
　　觀點邏輯：氧化鋁供應相對寬松，現貨價格近期再降，行業平均虧損略加深，企業檢修有所增加。需求端電解鋁運行產能提升空間有限。庫存持續累庫，對等關稅導致宏觀情緒悲觀，商品指數下行，帶動氧化鋁盤面下降，關注國內氧化鋁企業開工率以及進口礦價變動，短期盤面或存一定修復，建議暫觀望。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

中財期貨 13718696579

(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評