中航期貨：基本面向好支撐 滬鋁震蕩運行

　　觀點梳理：昨日高開走低，主力合約收於19325元/噸，收跌2.1%。市場對全球貿易體係因美國關稅問題而從根本上改變並拖累未來包括美國在內的各國經濟表現的擔憂仍在，後續全球需求走勢的不確定性仍未完全定價，預計關稅政策將經歷公告、反制、升級和和解等數個階段，貿易摩擦可能持續到6月。電解鋁方面，目前川渝地區電解鋁廠基本復產完成，廣西早前虧損減產產能已復產，電解鋁運行產能小幅增加，截止3月份底，SMM統計國內電解鋁建成產能約為4581萬噸，國內電解鋁運行產能約為4388萬噸左右，行業開工率環比上漲0.5個百分點。消費端，下遊多板塊開工繼續回暖。周內加工企業開工率上調0.6%至63.4%。其中鋁型材開工率上調1%至61%，鋁線纜開工率上調2%至60%，鋁板帶開工率持穩在71%，鋁箔開工率持穩在75.7%。季節性消費旺季逐步兌現，鋁加工企業開工率持續緩慢回升，終端電力、光伏、新能源車需求增速持續向好，仍保持增速回升但速度較緩判斷。鋁錠社庫繼續去化，據Mysteel統計顯示，截止7月7日，中國主要市場電解鋁庫存為77.1萬噸，較上周四庫存減少0.3萬噸。供給端仍未顯著變化，國內運行產能穩中略增，產量微增。進口未受貿易戰影響。顯性庫存繼續去化，給予鋁價支撐。短期貿易戰擔憂主導市場，鋁價反復震蕩調整為主。

（中航期貨 15236266258）

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中航期貨 鋁早評

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