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核心觀點：國內聚焦內需提振，鋁價重心上移
主要邏輯：
（1）中辦、國辦印發《提振消費專項行動方案》，涵蓋城鄉居民增收、消費能力保障等八大行動、總計三十條具體措施。
（2）2025年2月新增人民幣貸款1.01萬億，預期1.24萬億；新增社融2.23萬億，預期2.65萬億；存量社融增速8.2%，前值8.0%
（3）美總統特朗普周六簽署維持短期支出至9月30日的法案，避免美國聯邦政府“關門”。
（4）美國3月密歇根大學消費者信心指數初值57.9，創2022年11月以來的最低。3月的1年通脹預期初值4.9%，創2022年以來的最高水平；5年通脹預期初值為3.9%，為三十多年來的最高。
（5）德國保守派和綠黨就國防和基礎設施支出達成初步協議。
（6）3月14日，華東地區現貨貼水40，環比持平；中原地區現貨報貼水170，環比-10；華南地區貼水60，環比-5。
（7）LME鋁跌0.61%報2688.5美元/噸。美國政府避免停擺，風偏回升美股反彈，不過消費信心調查顯示滯脹壓力仍大。德國初步達成財政支出協議。國內多措並舉提振內需，部分地區推行生育補貼聚焦長期問題，國內信心將好轉。國內供應端利潤完成再分配，2月電解鋁成本已顯著回落，電解鋁生產維持正常。消費端有國網和光伏訂單支撐。現貨市場存在一定看漲情緒，持貨商挺價出貨。進入3月份迎來傳統旺季，社會庫存連續去庫，庫存拐點基本確認，鋁錠庫存峰值略低於市場預期的90-95萬噸。
策略建議：鋁價跟隨重心震蕩上移，短期多頭防守跟隨上移至MA20。
楊朝舜
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(責任編輯：簡兒)
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