中財期貨：政策不及預期，商品大幅下挫

2024-10-18 08:31:23
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：觀望，關注回調企穩後多頭機會。氧化鋁：觀望或適時正套。
　　【宏觀及政策消息】
　　上海調整住房公積金個人住房貸款政策，第二套改善型住房最低首付款比例調整為25%。
　　多家大行今起再下調存款利率，有大行定期存款挂牌利率下調25個基點。
　　五部門介紹促進房地產市場平穩健康發展有關情況：將通過貨幣化安置房方式新增實施100萬套城中村改造、危舊房改造；年底前將“白名單”項目信貸規模增加到4萬億元等。
　　歐洲央行再次降息25個基點，存款機制利率從3.5%下調至3.25%。
　　美國9月零售銷售增幅略超預期，強化美聯儲降息25個基點的預期。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，10月17日，滬鋁2411高開低走，報收於20485（-220）元/噸，較前一交易日跌1.06%，滬鋁加權成交量26.7萬手（+45582手），持倉量44.2萬手（+5809）。
　　現貨端，10月17日，佛山均價20480（-150）元/噸，逢低接貨，成交轉弱；華東均價20660（-150）元/噸，剛需採購，成交一般；中原均價20630（-150）元/噸，成交一般。鋁棒加工費提升，成交有所提升。
　　庫存：Wind數據，10月17日鋁錠社庫64.6萬噸，較10月14日下降0.9萬噸。10月17日鋁棒社庫13.24萬噸，較10月14日下降0.03萬噸。

中財期貨：政策不及預期，商品大幅下挫

　　觀點邏輯：雲南枯水期或不限產，另有貴州四川新疆地區鋁廠復產，四季度電解鋁運行產能有一定上升空間。鋁下遊開工率保持平穩，目前身處傳統旺季，加上政策利好，需求或進一步提升。當周鋁錠庫存繼續下降。周四住建部消息低於市場預期，商品指數大跌，帶動期價回調，建議等待回調企穩後低多機會。
　　氧化鋁：
　　期貨端，10月17日，氧化鋁2411高開低走，報收於4804（-30）元/噸，較前一交易日跌0.62%，氧化鋁加權成交量111.8萬手（-18萬手），持倉量33.3萬手（+6455）。
　　現貨端，10月17日，氧化鋁現貨價格大漲，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為4555元/噸、4585元/噸、4640元/噸、4505元/噸、4490元/噸、4990元/噸，價格分別上漲50元/噸、50元/噸、50元/噸、40元/噸、40元/噸、50元/噸，受限於國產礦復產緩慢，加之四季度雲南或不再限產，幾內亞消息擾動，氧化鋁現貨供應略緊，下遊冬儲備貨意願積極，海外價格持續上揚，國內價格持續大漲。
　　觀點邏輯：國產礦增量有限，幾內亞和國內消息擾動較多，海外氧化鋁價格接連大漲，短期或仍將刺激中國市場神經，進口倒挂，推升出口意願。四季度電解鋁產能或將繼續提升，鋁廠對氧化鋁提前冬儲意願較高，進一步加劇現貨緊張程度。庫存低位，氧化鋁近月強勁，偏多看待，未持倉者觀望或適時正套。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評