廣州期貨：宏觀情緒利多共振，節後鋁市多配為主

　　宏觀利多共振，國內長假海外市場交投情緒高漲，美聯儲初步降息50BP後公布的經濟數據表現仍有韌性，美國經濟軟著陸可期，國內地產政策利好頻出，降息降準刺激市場消費，國慶假期前A股強勢收漲，假期期間港股恒生指數漲勢喜人，地緣政治衝突局勢持續緊張引導海外資金流入國內低價避險資產。從基本面上看，國內鋁土礦高度依賴幾內亞進口，幾內亞雨季物流發運困難，其礦產出港量或在後續兩個月內有所體現，目前進口鋁土礦港口庫存下滑明顯，可用庫存約計可供給2個月生產，印尼傳聞要放開鋁土礦出口但預計短期內難以實現，國內礦產產量逐步減少，南北地區或因天氣、環保等原因影響開產受限。進口+國產氧化鋁在礦端緊張、下遊需求剛性情況下現貨價格持續上漲，電解鋁廠內原料庫存持續下滑，持續強化氧化鋁價格支撐。進入四季度，電解鋁產能或受枯水期影響小幅擾動，目前開產產能保持高位，鋁水比例保持在70%以上，鋁棒、鋁錠庫存節前在下遊剛性備庫需求下快速去庫，需求端表現為強預期弱現實，國慶假期地產消費熱烈，以舊換新促進家電消費，光伏、汽車新能源板塊消費表現仍有韌性，在宏觀情緒利多共振，基本面有強成本支撐，供應高位但需求有樂觀預期的情況下，預計節後鋁價或明顯上漲，上看21500-22000前期一線高位壓力。

(責任編輯：簡兒)

標簽：廣州期貨 鋁早評

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