中泰期貨：7月8日鋁早評

2024-07-08 09:08:38
來源：中泰期貨

　　5日隔夜滬鋁主力2408收盤報20415漲20，LME鋁收盤報2539.5漲12.5，現貨方面，5日SMM華東現貨鋁錠報20380漲90貼水50漲10。大戶入場接貨，下遊逢低補貨，無錫市場報價升水10至均價，佛山市場低價挺價惜售，報價貼水10上調至升水20.
　　宏觀方面，美國6月失業率意外升至4.1%，4、5月非農就業數據下修，6月非農數據好於預期，市場對美聯儲9月降息預期繼續提升。
　　供應方面，開工產能穩步增加，雲南復產基本達產。截止至7月7日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4350.35萬噸，較上周同期增加3萬噸；
　　庫存方面，淡季和需求差，庫存累庫預期較高。7月4日周四，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存77.3萬噸，較1日增加0.4萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存15.25萬噸，較1日下降0.2萬噸。
　　進出口方面，5月份鋁材出口延續高增長，鋁錠進口顯著減少。海關總署發布最新統計數據，5月未鍛軋鋁及鋁材出口56.5萬噸，年度累計未鍛軋鋁及鋁材出口256.2萬噸，同比增10.8%。5月中國進口未鍛軋鋁及鋁材31萬噸，同比增長61.1%；1-5月累計進口180萬噸，同比增長81.7%；其中5月進口鋁錠15.79萬噸，環比減少6萬噸。
　　鋁邏輯及策略建議：降息預期較強，但經濟面和基本面表現較差，現貨升水表現較強，需求整體乏力，反彈動能不足；不過受銅的帶動，滬鋁反彈趨勢顯著，短期建議逢低做多。
　　氧化鋁方面，5日隔夜主力AO2408報3879漲23，山西三網均價報3905持平，山東三網均價報3895持平，氧化鋁現貨成交偏少，買賣雙方分歧較大。
　　供需方面，需求端持續回升，供應端仍處於恢復階段。印尼政府可能放寬鋁土礦出口禁令，因當地氧化鋁廠需求有限，Fastmarkets獲悉有望未來幾個月內放寬出口，印尼礦在2021-2023年短暫放寬出口配額，年出口量在1400-1800萬噸。若印尼放寬礦石出口，將加快緩解國內礦石緊張和氧化鋁供應預期。產能方面，阿拉丁（ALD）調研了解，截至本周五（5日），統計全國氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8585萬噸，較上周增50萬噸，周度開工率為82.53%。
　　進出口方面，5月氧化鋁維持小幅凈出口狀態。根據海關數據，2024年1-5月中國氧化鋁累計出口65萬噸，同比增長34.0%；5月中國出口氧化鋁10萬噸，同比下降7.6%。5月中國進口氧化鋁9.15萬噸，環比下降15.6%，同比下降19.6%；1-5月累計進口114.8萬噸，同比增長60.35%。
　　庫存方面，社會庫存開始回升。阿拉丁(ALD)調研統計，截至本周四(4日)全國氧化鋁庫存量為383.7萬噸，較上周0.8萬噸，港口庫存6.3萬噸，較上周同期下降1.5萬噸。5日周五，上期所氧化鋁交割倉庫庫存22.7萬噸，較上一交易日增加0.3萬噸，廠庫：中鋁山東4500噸，中鋁中州9000噸。
　　氧化鋁邏輯及策略：資金情緒一般，基本面表現偏強，產能持續恢復，但礦石恢復有限，供需預期仍顯緊張，預計氧化鋁維持高位偏強震蕩，建議逢低做多為主。

(責任編輯：簡兒)

標簽：中泰期貨鋁早評