中財期貨：商品偏弱，有色下行，鋁錠庫存去化緩

2024-06-12 08:58:13
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：短期調整，關注20300-20500元/噸支撐。氧化鋁：觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　乘聯分會：5月新能源車市場零售80.4萬輛，同比增長38.5%。
　　世界銀行：把2024年全球GDP增長預期從2.4%上調至2.6%；把美國GDP增長預期從1.6%上調至2.5%。
　　內蒙某企業6月9日投料復產，產能100萬噸/年，本次復產50萬噸/年。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，6月11日，滬鋁2407低開低走，報收於20905（-315）元/噸，較前一交易日跌1.48%，成交量14.9萬手（-8680手），持倉量15萬手（-9883）。
　　現貨端，6月11日，佛山均價20700（-340）元/噸，觀望和長單為主，補貨意願弱；華東均價20810（-350）元/噸，庫存去化，交投活躍；中原均價20750（-330）元/噸，流通寬松，剛需成交。鋁棒加工費有所上提，成交平淡。
　　重要數據：1、Wind數據，6月11日，鋁錠社會庫存78.4萬噸，較6月6日增0.7萬噸。 2、Wind數據，6月11日，鋁棒社庫17.13萬噸，較6月6日增0.51萬噸。

　　觀點邏輯：歐洲和加拿大降息，帶動商品反彈，美非農數據遠超預期，周五外盤貴金屬有色大幅跳水，風險偏好降低；雲南鋁廠自3月開啟復產後，產能持續上升，預計6月底復產完畢；下遊需求疲軟跡象顯現，細分領域訂單有所下滑；節後，鋁錠鋁棒累庫，倫鋁庫存處於高位；總體電解鋁供應量逐步增加，下遊漸入傳統淡季，加之海外因素影響，鋁價短期將受抑制，而降碳政策和將對期價造成長遠影響，短期盤面調整繼續，長期供給端擾動增加，關注盤面企穩後低多機會，關注20300-20500元/噸支撐。
　　氧化鋁：
　　期貨端，6月11日，氧化鋁2407低開收跌，報收於3781（-47）元/噸，較前一交易日跌1.23%，成交量82937手（-14.1萬手），持倉量51247手（-3581）。
　　現貨端，6月11日，氧化鋁現貨價格平穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3895元/噸、3890元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3915元/噸、4270元/噸，價格均持平。北方礦產開採有所改善，進口量環比上升19％，氧化鋁廠開工率提升，供應增加。
　　觀點邏輯：雲南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠持續復產，預計6月底復產完畢，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對於氧化鋁需求有提振；5月氧化鋁運行產能增加明顯，供給預期提升，暫未有實質性放量，現貨成交價格滯漲；美國非農數據遠超預期，貴金屬有色板塊回調明顯，國內相關板塊節後或亦將受到抑制，氧化鋁盤面貼水現貨，而海外氧化鋁偏緊，價格上升，短期有所支撐，隨著國產礦逐步復產、進口礦向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，關注國產礦復產進程，建議觀望為主。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

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(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評