中泰期貨：6月12日鋁早評

2024-06-12 08:36:38
來源：中泰期貨

　　11日隔夜滬鋁主力2408收盤報20835跌150，LME鋁收盤報2544跌38，現貨方面，11日SMM華東現貨鋁錠報20810跌360貼50漲20。鋁價下跌，無錫市場挺價緩出，報價升水20至升水30；佛山市場挺價緩出，難敵補貨需求疲軟，報價升水20下調至均價。
　　6月7日，美國勞工部公布數據顯示，5月份非農就業人口增長27.2萬人，大幅高於市場預期的18萬人和前值17.5萬人，不過失業率意外從前值上升至4%，強勁的非農報告打壓了美聯儲降息的預期，貴金屬有色等跳水。
　　供應方面，產能逐步恢復，雲南電解鋁復產順利；內蒙古華雲三期啟動投產。截止至6月9日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4339.35萬噸，較上周同期增加7萬噸；庫存方面，庫存去化困難。6月11日周二，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存78.2萬噸，較上周四增加0.4萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存18.05萬噸，較上周四增加0.45萬噸。6月11日周二，上期所倉單約15.1萬噸，較上一交易日增加0.2萬噸；同期，LME鋁庫存報約109.6萬噸，較上一交易日下降0.4萬噸。
　　進出口方面，5月份鋁材出口延續高增長。海關總署發布最新統計數據，5月未鍛軋鋁及鋁材出口56.5萬噸，年度累計未鍛軋鋁及鋁材出口256.2萬噸，同比增10.8%。4月中國進口未鍛軋鋁及鋁材38萬噸，較上月持平，1-4月累計進口149萬噸，同比增長86.6%；2024年4月份國內原鋁進口量21.85萬噸，環比小幅下降。
　　鋁邏輯及策略建議：中美經濟數據多空交織，市場情緒和基本面表現較弱，預計鋁價震蕩調整階段。

　　氧化鋁方面，11日主力AO2407報3844漲51，山西三網均價報3913持平，山東三網均價報3890漲3。
　　供需方面，供需雙增，需求端穩步增加，供應端持續恢復，供應緊張狀況將持續緩解。供應方面，礦石復工復產不斷增加，主要小規模洞採為主，部分礦山啟動復產。截至6月7日周五，阿拉丁（ALD）統計全國氧化鋁建成產能10342萬噸，運行產能8570萬噸，較上周降低80萬噸，周度開工率為82.8%；廣西和山東兩家氧化鋁廠焙燒檢修。預計6月份晉中希望、內蒙古致軒（鑫旺）預計6月中旬投料復產，計劃先期啟動50萬噸，後期有望全面復產至100萬噸。此外，澳洲力拓因天然氣問題不可抗力減產，現已啟動礦石出口，據愛擇資訊調研已向國內招標出口50萬噸左右礦石。
　　進出口方面，4月氧化鋁出口平穩，進口大幅下降。根據海關數據，4月中國出口氧化鋁13萬噸，1-4月累計出口55萬噸，同比增長45.6%。4月進口氧化鋁10.84萬噸，累計進口約105.6萬噸，同比增加75.5%，凈進口轉負。
　　庫存方面，倉單庫存繼續大幅增加，港口現貨庫存大幅下降。根據阿拉丁數據，6月6日全國氧化鋁庫存393.3萬噸，較上周同期下降0.6萬噸，其中站臺及在途庫存100.6萬噸，增加1.2萬噸，港口庫存9.9萬噸，下降0.9萬噸。6月7日周五，上期所氧化鋁交割倉單24.0萬噸，較上一交易日增加0.39萬噸，中鋁中州廠庫9000噸。
　　氧化鋁邏輯及策略：市場情緒和短期基本面表現較差，預計氧化鋁震蕩回落，建議逢高做空。

(責任編輯：簡兒)

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