興業期貨：供給約束加碼，鋁價趨勢向上

　　上一交易日SMM鋁現貨價報21710元/噸，相較前值上漲640元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤高位回落，夜盤震蕩運行。海外宏觀方面，通脹數據公布在即，市場較為謹慎，但美元中期線下趨勢未變。國內方面，一線城市地產政策進一步放松，穩增長政策仍在持續加碼。供給方面，國務院發布《節能降碳行動方案》，對氧化鋁強調要嚴控新增產能，電解鋁嚴格落實產能置換。對電解鋁存量產能約束進一步加碼，此外雲南地區復產順利，但總量仍較為有限，目前部分產能已完成復產，後續增量有限。在產能天花板制約下，中長期供給增量有限。需求方面，下遊開工受鋁高價的影響，略顯謹慎。但終端家電、地產等均有積極政策。庫存方面國內社會庫存下行節奏偏慢，但向下趨勢未變，LME庫存維持高位，但未有進一步抬升。綜合來看，市場做多情緒仍較強，疊加供需兩端均有利多支撐，鋁價向上趨勢明確。
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(責任編輯：簡兒)

張舒綺

職位：興業期貨有色金屬分析師

投資咨詢部資深分析師；從事期貨研究數年，重點關注宏觀面、流動性和品種基本面對行情的影響。曾在文華財經、期貨日報等主流媒體發表文章與評論、多次在公開會議上發表觀點。在客戶咨詢和制定服務方案等方面，具備較豐富的實踐經驗。...[更多]

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