中財期貨：有色板塊回調，商品指數衝高回落

2024-05-31 08:38:53
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：暫觀望。氧化鋁：暫觀望。
　　【宏觀及政策消息】
　　央行副行長陶玲：大力支持中小科技企業首貸和重點領域大規模設備更新。
　　34項重罪指控成立特朗普成首位被判有罪的美國前總統。
　　美國第一季度實際GDP年化季率修正值錄得1.3%，為2023年第一季度以來新低。
　　美聯儲-博斯蒂克：不認為7月會降息，若數據支持則持開放態度，如果9月適合降息則降；威廉姆斯：不認為會加息，會在某個時刻降息，目前貨幣政策具有限制性，明年通脹將接近2%；洛根：現在考慮降息為時尚早。
　　【市場動態】
　　鋁：
　　期貨端，5月30日，滬鋁2407高開大幅衝高回落，報收於21560（+40）元/噸，較前一交易日漲0.19%，成交量57.3萬手（+31.4萬手），持倉量24.4萬手（-2247）。
　　現貨端，5月30日，佛山均價21560（+610）元/噸，貼水加大，成交較弱；華東均價21700（+640）元/噸，高價出貨變現，交投下降；中原均價21530（+570）元/噸，補貨謹慎，成交轉弱。鋁棒加工費降至負數，走量依然清淡。
　　重要數據：1、Wind數據，5月30日，鋁錠社會庫存78.2萬噸，較5月27日持平。 2、Wind數據，5月30日，鋁棒社庫15.74萬噸，較5月27日降1.03萬噸。3、Mysteel數據，5月30日當周電解鋁周產量82.06萬噸，較上一周漲0.15萬噸。

　　觀點邏輯：國務院印發《2024—2025年節能降碳行動方案》，相關期貨品種均出現大幅波動，宏觀情緒整體仍偏樂觀；雲南全面放開用電負荷管理，鋁廠復產持續增加，預計6月底復產完畢；下遊需求略有疲軟，細分領域訂單顯現下滑跡象；當周鋁錠再度累庫，庫存低位不再，鋁棒庫存繼續去化，仍處於同期高位，倫鋁庫存繼續上升；總體電解鋁供應量逐步增加，下遊漸入傳統淡季，對於鋁價有所抑制，而短期宏觀及政策影響主導盤面，投機暫觀望。
　　氧化鋁：
　　期貨端，5月30日，氧化鋁2407高開寬幅震蕩收漲，報收於4043（+11）元/噸，較前一交易日漲0.27%，成交量33.5萬手（-29323手），持倉量81155手（-6402）。
　　現貨端，5月30日，氧化鋁現貨價格持穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3885元/噸、3900元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3905元/噸、4270元/噸，均較前一日持平。北方礦產開採有所改善，限制有所放松，進口礦比例上升，進口量環比上升19％，氧化鋁廠開工率提升，供應有所上升。
　　觀點邏輯：雲南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠將進一步復產，預計6月底復產完畢，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對於氧化鋁需求有提振；晉豫地區礦山有復產跡象，依然緩慢，4月鋁土礦進口量大增，預計5月依然處於高位；利潤推動下，部分企業加大進口礦和低品位礦使用比例，供應預期好轉，短期氧化鋁偏緊局面或仍持續，而近期投復產氧化鋁企業增多，宏觀樂觀情緒有所弱化，有色板塊衝高回落，隨著鋁土礦進口穩定向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，建議觀望為主。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

中財期貨 13718696579

(責任編輯：簡兒)

標簽：中財期貨鋁早評