國聯期貨：1月25日銅鋁早評

2024-01-25 09:10:48
來源：國聯期貨

　　銅：節前備貨開始，需求或將有所改善
　　觀點：震蕩
　　重要信息：中國人民銀行行長潘功勝1月24日在國新辦新聞發布會上表示，將於2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供流動性1萬億元。
　　邏輯：
　　1、昨日銅價上行，下遊企業大多維持剛需採購，備貨增量較少，年前下遊訂單量同比略微走弱，市場對近期消費需求增長的預期或有下調。筆者預計本周需求將有一定增量，但備貨力度可能不及往年同期。
　　2、國內銅庫存低位波動，周一銅社會庫存為8.0萬噸，較上周四增加0.4萬噸，若本周開始新年備庫，那麼預計直至春節前，國內銅庫存將持續增加。
　　3、央行降準0.5個百分點，市場情緒改善。
　　策略：降準消息刺激銅價走高，美元指數震蕩，預計銅價將呈現震蕩走勢。
　　風險提示：美元指數變化、國內外庫存變化。

　　鋁：俄鋁制裁擔憂帶動鋁價上漲
　　觀點：謹慎偏多
　　重要信息：據Politico援引歐洲外交官的話報道，歐盟針對俄羅斯的新一攬子制裁措施主要針對俄羅斯鋁產品。早些時候有報道稱，歐盟開始討論新一輪對俄制裁措施，並將於2月24日通過。
　　邏輯：
　　1、作為第13輪制裁的一部分，歐盟將對俄羅斯鋁實施禁運，此消息導致鋁價格大幅上漲。
　　2、去年俄鋁大量流入中國市場，此次歐盟的制裁預期，或將穩固俄鋁大量流入中國市場的現狀。
　　3、國內鋁供需基本面未有太大矛盾，上周電解鋁周度產量為80.8萬噸，與上上周基本持平，鋁下遊龍頭加工企業開工率為60.8%，同樣與上上周持平。
　　策略：受俄鋁制裁預期影響，近期鋁價或將呈現震蕩偏強的走勢，後續仍需關注補庫節奏和力度。
　　風險提示：鋁錠庫存變化、節前消費需求變化。

(責任編輯：簡兒)