中財期貨：消息面影響，氧化鋁短期強勢上行

2023-10-17 08:59:38
來源：中財期貨

　　【個人觀點】鋁：震蕩偏弱，震蕩區間18000-20000元/噸，多氧化鋁空鋁策略可適當減倉止盈；氧化鋁：震蕩偏強，震蕩區間2900-3200元/噸，高拋低吸，多氧化鋁空鋁策略逢高可適當減倉止盈。

　　【宏觀及政策消息】

　　1. 10月15日18時至10月18日24時，由於重污染天氣橙色預警減排，山東區域部分氧化鋁限產50%

　　2. 杭州：限購區首套房最低首付25%，二套最低首付35%。

　　【市場動態】

　　鋁：

　　期貨端，10月16日，滬鋁2311高開收平，報收於18985（+45）元/噸，較前一交易日微漲0.24%，成交量13.2萬手（-34505），持倉量19.5萬手（-6336）。

　　現貨端，10月16日，佛山均價19050（+10）元/噸，接貨情緒偏弱，出多接少；華東均價19060（+20）元/噸，累庫繼續，低價助力成交，市場氛圍好轉；中原均價18960（+10）元/噸，現貨流通充足，觀望濃重，成交一般。主要消費地鋁棒加工費小幅盤整，下遊觀望為主。

　　重要數據：1、Wind數據，10月16日，鋁錠社會庫存63.7萬噸，較10月12日增1.3萬噸；2、Wind數據，10月16日，鋁棒社庫10.35萬噸，較10月12日下降1.33萬噸。

觀點邏輯：國際地緣政治緊張帶來避險情緒有所增加，國外通脹壓力較大，鋁材出口受到抑制；鋁供應仍有小幅上升空間；旺季鋁錠庫存整體繼續小幅上升，仍處於近年低位但差值明顯收窄；消費端整體回暖並不明顯，消費旺季成色仍需驗證；而成本端處於低位，高鋁價抑制消費，限制滬鋁價格上行空間，偏弱震蕩看待。

　　氧化鋁：

　　期貨端，10月16日，氧化鋁2312高開大幅上漲，開盤於3042元/噸，收於3144（+109）元/噸，較前一日漲3.59%，成交量12.1萬手（+44189），持倉量92488手（+18740）。

　　現貨端，10月16日，氧化鋁價格上行，山東氧化鋁漲10元/噸至2940元/噸，河南氧化鋁漲5元/噸至2980元/噸，山西氧化鋁漲5元/噸至2980元/噸，廣西氧化鋁漲5元/噸至2995元/噸，貴州氧化鋁漲5元/噸至2970元/噸。10月15日18時至10月18日24時，由於重污染天氣橙色預警減排，山東區域部分氧化鋁限產50%。而西南區域焙燒爐仍有集中檢修預期，現貨供應預降。

　　重要數據：Mysteel數據，10月7日，氧化鋁港口庫存26.55萬噸，較9月28日漲2.15萬噸；

　　觀點邏輯：雲南電解鋁企業接近滿產運行，全國電解鋁開工率處於高位，仍有小幅增加可能；燒鹼、能源價格上行帶動氧化鋁成本上升、利潤下降，廠家開復產意願有所反復，另外廣西部分廠家計劃近期集中進行焙燒爐檢修，而山東部分氧化鋁廠近幾天限產50%，氧化鋁供應將有所下滑，屆時氧化鋁現貨流通緊張局面或進一步增加，短中期氧化鋁仍偏強震蕩，鑒於氧化鋁總體產能過剩及開復產限制較少，長期看供應增加預期限制其上行空間。建議：震蕩偏強，震蕩區間2900-3200元/噸，高拋低吸，多氧化鋁空鋁策略逢高可適當減倉止盈。

　　【風險點】下遊消費超過預期；政策超預期，擠倉

　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議

(責任編輯：簡兒)