光大期貨鋁周報（10.9-10.13）

2023-10-16 08:50:14
來源：光大期貨

　　節後首周氧化鋁期貨偏弱運行，13日主力收至3035元/噸，周度跌幅0.8%。滬鋁偏弱運行，13日主力收至18940元/噸，周度跌幅2.6%。

　　1、供給：氧化鋁方面，據SMM預計10月國內冶金級氧化鋁運行產能或修復至8302萬噸，產量升至703.7萬噸，同比上漲5.4%。河南礦石暫無復產動態。廣西礦石開採在即、但進度偏緩。山西此前檢修企業陸續復產但成本壓制下大幅提產可能性較低。山東、河北等檢修企業已恢復生產；電解鋁方面，預計10月國內電解鋁運行產能4295萬噸，基本持平9月。產量在364萬噸附近，同比增長6.7%。電解鋁集中復產結束，年內幾無更多新增產能，10月電解鋁產能整體增量有限。西南地區當前水電表現穩定，暫無減產文件和相關動向。

　　2、需求：節後各板塊進入穩步復工節奏，國內鋁下遊加工龍頭企業周度上漲1.2%至64.5%。其中鋁型材開工率下滑0.7%至59.6 %，鋁線纜開工率上漲5.6%至68%，鋁板帶開工率上漲1.4%至77.8%，鋁箔開工率上漲0.4%至79.7%，原生鋁合金開工率持穩在51.6%，再生鋁合金開工率上漲0.6%至50.5%。鋁棒加工費全線上調，河南臨沂小幅上調10-30元/噸，新疆包頭無錫上調70-80元/噸，廣東大幅上調210元/噸；鋁桿加工費山東上調50元/噸，河南內蒙廣東上調100-150元/噸；鋁合金ADC12及A380下調250元/噸，ZLD102/104及A356下調800-900元/噸。

　　3、庫存：交易所庫存方面，LME周度去庫1.02萬噸至49.07萬噸；滬鋁累庫3.1萬噸至11.03萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度累庫4.4萬噸至62.6萬噸；鋁棒周度累庫0.91萬噸至11.28萬噸。

　　4、觀點：美聯儲階段加息結局未定，巴以衝突重燃市場避險情緒，壓制大宗盤面。基本面進入緊平衡格局，供應增量基本確定平緩；節後下遊開工有所好轉，建築型材訂單初現復蘇徵兆。社庫超額累庫為現貨流通減壓，進一步平滑此前高升水格局。近期地緣紛爭帶來的不確定性較高、資金偏向謹慎觀望，鋁價窄幅震蕩整理。現階段海外宏觀擾動因素較強，投資者需著重關注。

(責任編輯：簡兒)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

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