中泰期貨：4月13日鋁早評

2023-04-13 10:08:27
來源：中泰期貨

　　4月12日，隔夜滬鋁小幅震蕩回升，因美3月份通脹超預期回落，加息壓力緩和，主力2305收盤報18480漲40，LME三月鋁收盤報2324漲21，SMM現貨鋁錠報18440漲60貼水20持平；成交方面，現貨大跌成交繼續升溫，持貨商進一步挺價，無錫市場報價均價，佛山市場報價升水30至升水10

　　宏觀方面，美國勞工部公布的3月通脹數據繼續走低，緩解美聯儲進一步加息壓力。數據顯示，美國3月總體CPI年率錄得5%，為2022年12月以來新低，預期值和前值分別為5.20%和6%；但3月核心CPI年率符合預期的5.60%，高於前值0.1個百分點，結束五連降。美聯儲3月會議紀要提到，因銀行業問題，年底政策利率預期下調至與去年12月5.1%基本持平。

　　供應方面，貴州元豪鋁業通電投產，一期8.5萬噸；印尼華青鋁業一期50萬噸一段12.5萬噸通電投產；華雲3期42萬噸項目啟動建設，經置換後，項目新增產能17萬噸；廣西、貴州、內蒙古等省區繼續復產、投產，投產速度緩慢。雲南電網發布第三輪限電，壓減負荷50萬千瓦，涉及領域包括鉛鋅、化肥、鋼鐵等行業，未涉及電解鋁行業。

　　庫存方面，鋁錠快速去庫，鋁棒再度去庫，10日SMM鋁錠庫存報100.6萬噸，較上周四下降3.2萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存17.75噸，較上周四下降0.65萬噸；12日LME鋁庫存增加1.47萬噸至52.75萬噸，其中韓國光陽LME倉庫入庫2.82萬噸凈增1.73萬噸，此前報道嘉能可在光陽港

　　進出口方面，海關數據顯示，進出口需求表現一般。2023年1-2月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材88.04萬噸，同比下降14.8%；1-2月中國未鍛軋鋁及鋁材進口量進口量為37.43萬噸，同比增長11.3%，其中1月我國進口鋁錠7.29萬噸，2月我國進口鋁錠7.7萬噸，1-2月合計約15萬噸，同比增加9.28萬噸。

　　需求方面，乘聯會數據顯示，汽車銷售回暖，4月1-9日，乘用車市場零售32.8萬輛，同比去年同期增長47%，較上月同期增長8%。

　　邏輯及策略建議：美3月通脹超預期回落，緩解美聯儲進一步加息壓力，結束加息進入降息預期上升，商品獲喘息企穩反彈；國內庫存快速去化，現貨近日成交轉好，預計短期價格或企穩回升。

(責任編輯：簡兒)

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