中泰期貨：2月17日鋁早評

2023-02-17 08:28:35
來源：中泰期貨

　　2月16日，隔夜滬鋁震蕩，主力2303收盤報18510漲120，LME鋁收盤報2418漲32.5。SMM現貨鋁錠報18430跌60貼70；成交方面，庫存壓力較大，升水承壓，無錫市場報價貼水30至貼水10，佛山報價均價至升水10。

　　宏觀方面，美國零售銷售數據較預期強勁，增強美聯儲保持緊縮政策的預期，數據顯示，美國上月零售銷售增長3.0%，增幅為近兩年來最大；美國1月生產者物價指數反彈至升0.7%，高於預測的0.4%；美聯儲梅斯特稱通脹仍然過高，需進一步加息；美元維持偏強走勢。

　　庫存方面，鋁錠周內庫存意外下降，鋁棒庫存繼續大幅去化，16日SMM鋁錠庫存報121.6萬噸，較上周四增加2.6萬噸；同期鋼聯鋁棒庫存23.85萬噸，較上周四下降1.55萬噸；

　　進出口方面，海關數據顯示，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14萬噸，同比下降16.3%；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%；12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.86萬噸，同比增長6.3%；1-12月累計進口239.14萬噸，同比下降25.6%。

　　產能方面，貴州限產產能啟動復產，整體速度較為緩慢；SMM消息：市場傳聞近期雲南省電解鋁將再度限電減產10-20%至35-40%水平（減產50萬噸以上），限產預期顯著提高。

　　需求方面，節前因疫情、訂單不足，下遊放假提前，節後復工相對偏晚，需求復蘇緩慢。

　　邏輯及策略建議：近期美國數據強勁，市場對美聯儲緊縮政策預期增強，美元走強，金屬承壓，國內經濟復蘇表現較好，但市場信心不足；基本面上，雲南減產落地難，短期下遊訂單仍在恢復階段，現貨需求偏弱，庫存仍在增加，預計短期價格震蕩偏弱，建議觀望為主。

(責任編輯：簡兒)

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