長江期貨：7月29日鋁早評

2022-07-29 09:42:27
來源：長江期貨

　　價格：

　　昨日鋁價大幅拉升，最高摸得18780元/噸，截至7月29日1時收盤，滬鋁主力報18705元/噸，上漲365元/噸，漲幅1.99%。LME鋁價報2465美元/噸，上漲39美元，漲幅1.61%。7月28日長江A00鋁錠現貨報價18350元/噸，較前日上漲330元/噸。8月月均價18066元/噸。

　　宏觀：

　　1.央行或發放低息貸款助力房地產行業：《金融時報》援引知情人士報道，中國央行首期將向國有商業銀行發放約2000億元人民幣的低息貸款，年利率約在1.75%，以幫助開發商完成停工樓盤。有關部門希望借此撬動銀行將貸款放大至多四倍，達到1萬億元左右。修復房地產預期。

　　2.中央政治局會議：強調宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。加大對企業的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金，但未提及新的具體措施。結合近期總理表態等來看，全面寬松（MLF降息等）可能性仍較小。。疫情防控方面，強調“出現了疫情必須立即嚴格防控，該管的要堅決管住，決不能松懈厭戰。”，因此預計短期內仍無法全面放開疫情管控措施，疫情對經濟影響下降而非完全消除。

　　基本面：

　　1.現貨成交表現不佳：滬鋁價格走強上行，現貨貼水區間擴大，昨日SMMA00對08合約價格報貼水30元/噸，無錫地區現貨成交較SMMA00網價-20元/噸，鞏義地區今較SMMA00網價貼水110元/噸，且市場反饋，下遊整體詢價弱勢，成交偏差。華南現貨市場持貨商出貨積極，相對賣方，市場買方觀望情濃，接貨意願不高，昨日SMM佛山鋁價對08合約貼水110元/噸。從SMM庫存數據來看，今日華南地區鋁錠庫存較本周一增加0.5萬噸至18.1萬噸，周內去庫明顯放緩，另外鋁棒庫存較本周一增加0.61萬噸至6.6萬噸，鋁錠鋁棒均呈現小幅累庫得狀態，現貨市場流通寬裕，且臨近月底，持貨商變現需求較大，短期華南現貨市場維持貼水格局。

　　2.庫存：國內方面，截至7月28日，全國鋁錠社會庫存報67萬噸，環比周一下降0.3萬噸，去化幅度疲軟。國外方面，LME鋁庫存295325噸，減少4375噸，跌破30萬噸大關。

　　長江觀點：

　　加息靴子落地後宏觀環境整體好轉，但由於市場前期充分預期，18500左右的鋁價已充分計提該因素。但在此基礎上國內信貸端和政治局會議再傳利多，引領鋁價繼續向上看，但基本面目前還無實質好轉，需要警惕。偏弱情況下鋁價看40日均線壓力，中性情況看19000，樂觀情況下看19500。

(責任編輯：盈盈)

吳灝德

職位：長江期貨有色金屬分析師

長江期貨廣州分公司負責人，五年鋁行業研究經驗，與國內大型鋁倉庫、貿易商聯係密切。秉承“為投資者的資產保值增值”的使命，擅長將品種基本面與技術面結合對品種進行深入分析，對行情節奏有較為準確的把握。能夠為投資者提供豐富、可靠的單邊及套利策略，多次獲得《期貨日報》“最佳工業品期貨分析師”榮譽稱號...[更多]

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