光大期貨月報202205

2022-05-05 09:11:56
來源：光大期貨

　　4月鋁價跌勢顯著，29日收至20890元/噸，月度跌幅8.1%。

　　1.供給：國內疫情對供給影響偏弱，預計4月底國內電解鋁產量達332萬噸，運行產能有望增至4030萬噸，新增復產規模50-60萬噸。雲南宏泰及其亞分別新增10和6萬噸產能，雲鋁及神火將復產共計8萬噸產能。廣西百礦田林及隆林將提供10萬噸新增產能，甘肅中鋁連城、青海西部水電、青海海源綠能及山西華潤也將各自復產5萬噸，河南焦作及山西兆豐也將各自順利復產3萬噸與2.5萬噸產能。

　　2.需求：4月下遊龍頭加工企業開工率整體下跌2.48%至64.8%。鋁型材企業訂單充裕，開工率反漲7.5%至70.5%，鋁線纜開工率持穩在54%，其他版塊均有回落趨勢。鋁板帶開工率下跌3%至78%，鋁箔開工率下跌2.8%至79.3%，原生鋁及再生鋁合金開工率分別下跌9%及5.8%至60%和46.3%。鋁棒加工費穩中有升，河南上調10元/噸，包頭臨沂無錫上調100-200元/噸；新疆廣東上調340元/噸；鋁桿加工費漲幅明顯，各地上調110-400元/噸；鋁合金跌幅顯著，ADC12係列及A380下調700元/噸，A356及ZLD102/104下調1850-2200元/噸。

　　3.庫存：交易所庫存方面，4月LME庫存整體去庫8.44萬噸至57.01萬噸；滬鋁去庫1.57萬噸至29.01萬噸。社會庫存方面，氧化鋁本月去庫5.4萬噸至32.2萬噸；下遊節前備貨，鋁錠本月去庫6.5萬噸至98.7萬噸；鋁棒維持加速去庫節奏，整體去庫6.2萬噸至11.6萬噸。

　　4. 觀點：延續3月下旬疫情影響，4月下遊物流及生產節奏持續走弱，主要消費地華東地區企業原料物流滯阻、出貨壓力驟增以及資金周轉不暢下紛紛進行大幅減產，除型材板塊表現堅挺，其他版塊均受波及、以原生鋁合金衝擊最大。可以看到月末需求已經回暖，五一節前下遊集中備貨助力鋁錠及鋁棒持續去庫，鋁價開始止跌企穩。建議投資者輕倉過節，待節後疫情好轉、旺季將至，鋁價有望偏強運行。

(責任編輯：淘淘)

展大鵬

職位：光大期貨有色金屬分析師

理學碩士，現任光大期貨研究所有色金屬總監，貴金屬資深研究員，光大期貨產業統籌工作組協調專員，黃金中級投資分析師。擁有近十年商品研究經驗，服務於多加現貨企業，在公開報刊雜志發表專業文章數十篇，長期接受中證報，上證報、期貨日報、華夏時報等多家媒體採訪，上期所2016年度有色金屬優秀產業團隊核心成員。...[更多]

電話：

郵箱：

QQ：

標簽：鋁月報鋁價分析光大期貨