倫鋁5月3日收於2926美元/噸,跌幅2.89%,4日回補部分跌幅,但整體維持下跌趨勢,主要原因在於市場對於需求的悲觀預期。海外方面,中美經濟數據均不理想,全球經濟增長缺乏動力,IMF下調22年全球經濟增長預期,其中疫情對中國經濟增長帶來的負面影響是近期關注重點。同時美聯儲緊縮的貨幣政策帶動美元走強,也使得有色整體承壓。國內方面,疫情問題同樣拖累國內市場情緒,三月以來疫情在國內多點爆發,嚴格的防疫政策制約鋁下遊需求。
基本面看,節前一周國內鋁錠周度去庫3.4萬噸至98.7萬噸,鋁棒周度去庫1.16萬噸至10.59萬噸,主要係部分地區運輸恢復以及下遊節前備貨需求。從開工率看,節前一周下遊龍頭加工企業開率為64.8%,環比小幅上漲0.3pct,但仍明顯低於20/21年同期,其中江浙滬地區企業開工較差。海外方面,LME庫存節前去庫1.59萬噸,不過5月3日增0.76萬噸至57.77萬噸,為近半月來首次累庫。有消息稱,由於擔心經濟衰退,美國鋁現貨買家或已暫緩新訂單採購。
綜上,短期需求擔憂將成為鋁價上方最大的壓制因素,長期來看鋁價能否反彈要看國內政策能否有效提振經濟,達到5%-5.5%的目標。我們預測二季度國內電解鋁市場或仍有短缺,但不確定性同樣較大,建議持續關注國內疫情變化以及宏觀寬松政策的落地。
操作上,建議暫時觀望。
(責任編輯:淘淘)
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