邁科期貨：加息落地風險緩和，鋁市供需格局仍偏強

2022-03-17 09:11:17
來源：邁科期貨

　　1、美聯儲表示俄烏局勢對美國經濟的影響高度不確定，面臨廣泛的價格壓力，3月加息25bp，並表示今年還將加息六次，縮表最快將於5月宣布。但亦表示為了對抗衰退，可以容忍一些通脹。市場解讀鷹中有鴿，較為合理，美股轉漲，2年期和10年期美債收益率上行。俄烏雙方表示已準備有條件停火計劃，局勢有所緩解但仍具有反復可能，原油、黃金、天然氣價格繼續回落。國內方面，劉鶴主持國務院金融委會議研究當前形勢，一定要落實黨中央決策部署，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。海外宏觀利空情緒有所緩解，國內穩增長持續發力預期。

　　2、英國政府將對俄羅斯金屬的進口關稅提高 35%，涉及的數百種俄羅斯商品包括鐵礦石、鐵、鋼、銅、鋁、鉛和銀。而歐盟已確認對俄羅斯鋼鐵實施進口禁令。對俄鋁的制裁實質是一個供需再平衡的過程。而對於國內來說，市場擔憂俄鋁進入中國加劇供應壓力。根據CRU的報道，一些俄羅斯產品以中國國內的人民幣價格定價以吸引購買，但由於交貨時間變長，出貨量受到影響。另外，國內部分下遊企業拒絕購買俄鋁，主要原因是銀行對於俄羅斯金屬制品的融資審批壓力。這也可能打擊部分俄鋁的出口。除此之外，國內進口俄鋁加工成鋁材出口到歐洲地區之下外需訂單有望進一步增長，令國內供需兩側都有增強預期。中性。

　　3、華東地區疫情呈現擴散態勢，Mysteel調研顯示上海316個下遊項目共計78個已經處於停工狀態，停工時間暫定2-14天不等。中金數據目前報告有疫情的省份GDP佔比已達38%以上，而上一輪疫情的高峰出現在021年3季度的佔比低於20%。更加廣泛的封控措施可能會加大對經濟的臨時衝擊。利空。

　　4、國家統計局數據顯示2022年1，2月份中國原鋁產量633萬噸，同比下降1.4%。但兩月的平均每日鋁產量為 10.7萬噸，這是自 2021 年 6 月以來的最高水平，暗示冶煉廠重啟之下電解鋁供應逐步增加。自去年4季度以來已有140萬噸產能重啟。雲南地區3月將有至少50萬噸/年的產能投產，廣東部分下遊企業表示雲南冶煉廠已開始尋找買家。

　　5、總結：國內近期長三角以及華南地區疫情擴散，能源價格回落等因素集中來襲導致鋁價弱勢整理。從價差和持倉上看，內外再平衡，價差已逐步收窄。但整體基本面上而言海外供應短缺仍持續，國內現貨支撐顯現。可逐步適當嘗試多單，今日21600-22100元/噸。

(責任編輯：淘淘)

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