中信期貨：宏觀層面有壓制，不改鋁價偏強格局

2021-08-19 09:05:02
來源：中信期貨

　　信息分析：（1）LME最新鋁庫存131.5125萬噸，較上一交易日下降7025噸；上期所鋁倉單9.2014萬噸，較上一交易日下降49噸。

　　（2）昨日，SMM上海鋁錠現貨報價20320-20360元/噸，較上一交易日漲110元/噸，現貨貼40-平水。

　　（3）海關總署數據，中國7月鋁進口量較前月增加6.1%，為2020年9月以來最高水平。中國7月未鍛造鋁和鋁制品，合金鋁進口量為31.2086萬噸，高於6月的29.4081萬噸，同比下滑20.2%。7月為俄羅斯對鋁出口徵收15%關稅之前的最後一個月。

　　（4）海關總署數據，中國7月鋁土礦進口量同比下滑15.7%，至925萬噸，環比下滑8.8%。

　　邏輯：上半年“雙控”成績單公布後，新疆、雲南等電解鋁重點生產區域能耗不達標，引發減產加碼預期。供應上，雲南開始執行30%，廣西加入，全年供應較3932萬噸繼續下降至3910萬噸。消費方面，8月進入築底狀態，不會太差，9-11月旺季庫存會去到70萬噸低位，對價格推動仍正面。中期價格我們仍給予正向的評價。昨日宏觀層面壓力有所增加，有色板塊整體承壓，鋁價一度迅速回落，之後部分修復。整體來看，短期鋁價向上格局不改，延續偏多頭思路。

　　操作建議：多單持有或回調做多

　　風險因素：鋁價過快上漲引發拋儲量變動；貨幣政策轉向；出口政策變動

(責任編輯：簡兒)

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