一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

2019-09-09 15:57:30
來源：有色寶

　　本周重點數據及摘要

　　1.中國人民銀行昨天決定於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。

　　2.海關總署統計，中國8月份未鍛扎鋁及鋁杅出口46.6萬噸，同比下降9.86%，環比下降4.89%；中國1-8月未鍛扎鋁及鋁杅出口393.6萬噸，同比增長5%。

　　3.9月份環境質量嚴峻形勢，從9月6日開始，焦作當地要求所有鋁加巟企業限產50%，環保組將逐一檢查，如未限產到位，將實施全部停產。據SMM了解，焦作當地已經有一家鋁廠從9月6日開始減產50%。

　　4.近日公布的美鋁公司2019年半年報顯示，美鋁預測2019年全球赤字在100萬噸-140萬噸之間，低於上季度預計的150萬噸-190萬噸；2019年全球鋁需求增長在1.25%-2.25%之間，低於上季度預計。主因是受到貿易摩擦緊張局勢和宏觀經濟的帶來需求下降的影響，但即便如此，以日消貺來衡量鋁庫存仍在下跌，預計在年底前庫存將達到10內，08年全球金融風暴爆發以來未有過的水平。而美鋁預計2019年全年氧化鋁供應將有50萬噸-130萬噸的盈餘，高於上季度的預測，大西洋地區的精煉廠重啟及全球氧化鋁需求的下降抵消了中國因環保而減產的氧化鋁生產量。

　　5.8月29日國內鋁錠現貨庫存為100.6萬噸，比上周減少2.7萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存10.4萬噸，增加1.15萬噸。

　　現貨市場價格走勢

　　本周策略

　　過去一周降準預期及周五最終落地，市場宏觀情緒回暖，鋁價震蕩偏強走勢收盤於14335元/噸，倫鋁庫存持續下滑，倫鋁價格呈現築底態勢，漲勢較為明顯收盤於1783美元/噸。鋁錠社會庫存持續走低，現貨市場終端接貨情況較8月底有所好轉，短期供小於求的局面尚未扭轉，雖然鋁杅出口增速降為負增長，但出口絕對量依舊維持高位，1-8月份總量出口增速為5%。河南再起環保傳聞，雖然尚未造成減產情況，氧化鋁供應充裕局面丌改，但在成本支撐以及對鋁價的良好預期下過去一周氧化鋁價格出現小幅反彈，電解鋁成本端無進一步下滑風險。即將進入傳統消貺旺季，鋁錠社會去庫或提速，國慶環保壓力猶在，鋁價維持多頭逡輯丌變，策略方面多單可繼續持有，逢明顯回調仍可繼續布局多單。

　　供需平衡

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　成本分析

　　電解鋁成本盈虧情況

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　原材料價格

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　鋁土礦

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　過去一周進口鋁土礦價格維穩，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:50-54美元/噸；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:41-42美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:5-8%，CIF:45-47（美元/噸）；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45（美元/噸）。主流國家礦石價格維穩，幾內亞受海運貺影響，預計今年長單結束後價格會有所上調，新項目投產時間預計在年底及明年初。澳大利亞目前產量穩步上升，進口量維持增長趨勢。印尼受到鎳礦禁令的頒布，導致印尼到國內船只供應緊張，鋁土礦租船相對困難，價格有上漲趨勢。其餘國家均受海運貺影響，現貨價格有小幅上漲。

　　氧化鋁

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　過去一周國內氧化鋁價格出現小幅反彈，氧化鋁廠出現惜售但電解鋁廠依舊維持觀望態度。北方地區主流報價2550-2600元/噸，南方地區主流報價2500-2550元/噸，海外氧化鋁FOB報價296美元/噸基本屬於穩定狀態中，迫於電解鋁企業出現停產現象，氧化鋁供大於求的局面尚未得到良好改善，反彈力度或有限。

　　氧化鋁新增產能

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　產能產量方面：1、國電投務川項目生產線建設未完善，預計投產延期至四季度。2、交口肥美鋁業有限公司預計9月15日前生產線恢復生產，涉及產能280萬噸。

　　預焙陽極

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　過去一周部分地區陽極價格出現下滑。本月山東地區預焙陽極長單定價2925元/噸，較上月下跌70元/噸，山東地區出廠價格2960-3060元/噸，河南地區出廠價格2980-3050元/噸，西北地區成交價格3250-3400元/噸，東北地區成交價格3150-3350元/噸。原杅料方面，中硫焦主流成交價格1240元/噸。後焦普貨價格1650元/噸。

　　電解鋁

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有

　　過去一周降準預期及周五最終落地，市場宏觀情緒回暖，鋁價震蕩偏強走勢收盤於14335元/噸，倫鋁庫存持續下滑，倫鋁價格呈現築底態勢，漲勢較為明顯收盤於1783美元/噸。鋁錠社會庫存持續走低，現貨市場終端接貨情況較8月底有所好轉，短期供小於求的局面尚未扭轉，鋁杅1-8月份總量出口增速為5%。氧化鋁價格在環保及成本的共同作用下小幅上漲，電解鋁成本端無進一步下滑風險。即將進入傳統消貺旺季，鋁錠社會去庫或提速，國慶環保壓力猶在，鋁價維持多頭逡輯丌變，策略方面多單可繼續持有，逢明顯回調仍可繼續布局多單。社會庫存方面8月29日國內鋁錠現貨庫存為100.6萬噸，比上周減少2.7萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存10.4萬噸，增加1.15萬噸。

　　下遊消費

一德期貨第36周鋁周報：國慶環保壓力猶在多單可繼續持有