一德期貨第24周鋁周報：鋁不宜追空內外正套可持續操作

2019-06-17 14:23:40
來源：有色寶

　　本周策略：

　　過去一周房地產及汽車數據走弱，宏觀環境尚未好轉，與項債政策短期刺激價格，在消貺淡季的預期下難有實質性改變，有色商品普跌，鋁價下挫。氧化鋁價格觸頂回調，氧化鋁進口量持續增加打壓國內氧化鋁價格，鋁棒庫存出現回升，鋁錠降庫速度收窄，鋁價在消貺轉弱的情況下承壓下滑。但鋁企業利潤被持續壓縮，鋁供給端復產及新增產能投放緩慢，傳統消貺淡季累庫或丌及預期，鋁價丌宜追空，內外正套可持續操作。

　　一、供需平衡

　　二、成本分析

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　　三、產業分析

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　　鋁土礦：本周進口鋁土礦價格維穩為主，其中幾內亞AL：44-45%，SI：3-4%，CIF:53-55美元/噸；澳洲一水Al:51-53%，Si:10-11%,CIF:39-40 美元/噸；澳洲三水Al:48-50%，Si:8-10%,CIF:44-46 美元/噸；印尼Al:47-49%，Si:10-11%，CIF:46-48（美元/噸）；馬來西亞AL:48%,SI:8%,CIF:45（美元/噸），後期進口礦價格有可能持穩。

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　　氧化鋁：過去一周國內氧化鋁三網報價堅挺，但市場成交意願較差，實際成交價格出現明顯回落趨勢。北方地區主流報價3100-3200元/噸，南方地區主流報價3050-3150元/噸，實際成交價格3000-3050元/噸。隨著海德魯復產的許可，海外氧化鋁FOB報價高位回落至340美元/噸，氧化鋁進口量增加較為明顯，國內氧化鋁價格或將繼續承壓，但下滑幅度有限。

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　　氧化鋁新增產能：產能產量方面：1、交口肥美鋁業有限公司氧化鋁運行產能280 萬噸預計10號左右全部停產。2、中鋁礦業有限公司預計6月份復產20萬噸氧化鋁，運行產能恢復至120萬噸。3、東方希望晉中化工有限公司進行進口生產線改造，目前運行產能220萬噸。

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　　預焙陽極：?過去一周各地區陽極價格持穩。山東地區出廠價格3090-3230元/噸，河南地區出廠價格3150-3200元/噸，西北地區成交價格3350-3500元/噸，東北地區成交價格3250-3450元/噸。原材料方面，石油焦主流成交價格1350元/噸。後焦普貨價格1700元/噸，上漲20元/噸。

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　　電解鋁：過去一周房地產及汽車數據走弱，宏觀環境尚未好轉，與項債政策短期刺激價格，在消貺淡季的預期下難有實質性改變，有色商品普跌，鋁價下挫。氧化鋁價格觸頂回調，氧化鋁進口量持續增加打壓國內氧化鋁價格，鋁棒庫存出現回升，鋁錠降庫速度收窄，鋁價在消貺轉弱的情況下承壓下滑。但鋁企業利潤被持續壓縮，鋁供給端復產及新增產能投放緩慢，傳統消貺淡季累庫或丌及預期，鋁價丌宜追空，內外正套可持續操作。社會庫存方面6月13日國內鋁錠現貨庫存為111.8萬噸，比上周減少3萬噸。佛山、無錫、南昌、常州、湖洲四地6063鋁棒社會庫存8.15萬噸，增加1萬噸。

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