國泰君安期貨：鋁外盤跌落，內盤震蕩收跌

2019-05-20 08:50:35
來源：有色寶

　　【隔夜新聞】

　　美國：

　　美國紐約聯儲GDP NowCast模型：下調美國二季度GDP預期至增長1.8%，之前料增2.2%。

　　美國4月諮商會領先指標環比今值: 0.2% ，預期: 0.2% ，前值: 0.4%

　　美國5月密歇根大學5年通脹預期初值 2.6，前值 2.3。

　　美國5月密歇根大學消費者信心指數初值今值: 102.4 ，預期: 97.2 ，前值: 97.2

　　美國費城聯儲主席Harker（2020年有投票權）：仍然認為FOMC最多在2019年加息一次。並不認為美國的利率處於中性水平。如果美聯儲錯失2%的通脹目標，將存在通脹預期下滑的風險。資產泡沫是我最擔心的問題之一，“這顯然是一種風險”。

　　歐元區及英國：

　　歐元區4月調和CPI同比終值今值: 1.7% ，預期: 1.7% ，前值: 1.7%

　　歐元區4月調和CPI環比今值: 0.7% ，預期: 0.7% ，前值: 1%

　　歐元區4月核心調和CPI同比終值今值: 1.3% ，預期: 1.2% ，前值: 1.2%

　　歐元區3月季調後建築業產出環比今值: -0.3%，前值: 3%

　　歐元區3月工作日調整後建築業產出同比今值: 6.3%，前值: 5.2% (修正: 7.6%)

　　【歐盟反駁特朗普的歐洲汽車威脅論，重申貿易衝突不符合雙方利益】歐盟委員會駁斥關於歐盟汽車產品對美國國家安全構成威脅的觀點，稱將“繼續與美國建設性地合作”，以期達成削減相關關稅的協議。雖然美國總統特朗普宣布推遲對進口自歐盟的汽車和零部件加徵關稅，但其仍然聲稱此類貨物對美國構成國家安全威脅，歐盟委員會拒絕接受這一觀點。歐盟稱，“歐盟和美國是安全合作夥伴……無論是美國，還是歐洲的產品，都不會對對方構成安全威脅”。

　　英國首相發言人Slack：昨晚政府很清楚地意識到，談判不會達成協議。首相與反對黨工黨為達成妥協的脫歐協議的努力無果而終，沒有在關鍵問題上達成一致。雖然跨黨派會談在環境問題和工人權利方面取得了進展，但雙方未能就關稅同盟和第二次公投達成一致。政府將繼續努力，以期讓其脫歐協議法案獲得通過。尚未就意向性投票做出任何決定。

　　中國及亞洲：

　　香港一季度GDP修正值環比增長1.3%，初值增長1.2%。

　　香港一季度GDP修正值同比增長0.6%，初值增長0.5%。

　　香港維持2019年GDP增速預期為2%-3%，維持2019年整體通脹率預期為2.5%。

　　【中國央行：發布2019年一季度貨幣政策執行報告】下一階段，央行將堅持穩中求進工作總基調堅持結構性去杠桿，穩健的貨幣政策保持松緊適度，適時適度實施逆周期調節，在實施穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環，促進國民經濟整體良性循環。

　　【發改委：不必高估生豬和豬肉價格對CPI的影響】發改委稱，5月8日，全國平均生豬出場價格為每公斤15.16元，比年初上漲8.9%，同比上漲45.8%。同比漲幅較大主要是由於去年同期生豬價格基數較低，當時是每公斤10.4元，處於2011年以來的最低水平。從較長周期看，當前生豬價格比2015年初至今的平均值還要低2.1%左右。受非洲豬瘟疫情、“豬周期”等因素疊加影響，後期生豬和豬肉價格可能會有一定幅度上漲。但由於我國畜禽、水產、禽蛋等商品生產供應較為充足，居民消費不會受到大的影響。預計今年後期CPI將相對平穩運行，全年漲幅將保持在預期目標範圍內。

　　【發改委等四部門發文要求做好2019年降成本重點工作】發改委等四部門發布《關於做好2019年降成本重點工作的通知》，要求繼續推動大規模減稅和降費，加大金融對實體經濟的支持力度，持續降低制度性交易成本等。其中，在加大金融對實體經濟的支持力度方面，提到要積極支持符合條件的企業擴大直接融資，實施好民營企業債券融資支持工具，適時啟動股權融資支持工具。

　　日本3月第三產業活動指數環比 -0.4%，預期 0.1%，前值 -0.6%。

　　日本央行行長黑田東彥：必須維持低利率以實現物價目標，通脹將逐漸朝2%的目標水平靠攏。不少央行面臨需要在政策工具有限的前提下實現物價目標的挑戰。委員們在4月會議上同意經濟、物價面臨不確定性較大，需要較長時間實現物價目標。日本央行當前的前瞻指引意味著央行根據當時可得的信息與數據決定政策。日本央行預計直到2020年春季經濟與物價的變動都需要保持當前水平，因此很可能會保持當前利率至2020年春季之後。日本出口下降導致生產和企業樂觀程度的下降。海外經濟體放緩的影響還沒有傳導至日本的國內需求。日本經濟面對外部衝擊更有韌性。日本央行不認為海外經濟體將進一步放緩。如果海外經濟需要更長時間回升，日本企業在資本支出方面可能變得更加謹慎。日本經濟維持了讓通脹達到2%的動能。我們說較長時間內保持低利率，指的是相當長的時間。地區銀行必須強化獲利能力，精簡運營。地區銀行可以採取合並、整合、與其他產業結盟等選項。

　　【APEC四年來首次發表內容全面的《貿易部長聯合聲明》】5月17-18日，亞太經合組織（APEC）第二十五屆貿易部長會議在智利瓦爾帕萊索舉行。會議發表了《貿易部長聯合聲明》，承諾構建自由開放的貿易投資環境，加快實現茂物目標，深化亞太區域經濟一體化，促進區域包容性發展，並強調世貿組織對國際貿易的積極貢獻。這是2015年以來APEC貿易部長會議首次成功發表內容全面的聯合聲明。

　　提醒：早間公布日本一季度實際GDP季環比、年化季環比初值；午後關注日本3月工業產出同比、環比終值，德國4月PPI同比、環比；晚間關注美國4月芝加哥聯儲全國活動指數。

　　【技術分析】

　　隔夜倫鋁明顯回落，上方阻力參考1880附近，下方支撐參考1805附近；滬鋁主力1907合約夜盤亦震蕩收跌，下方支撐參考14200附近，短期考驗該位置附近支撐，上方阻力參考14420位置附近。

　　【觀點和操作建議】

　　隔夜倫鋁明顯回落，滬鋁夜盤亦震蕩收跌。從宏觀來看，美國5月密歇根大學消費者信心指數創新高，歐盟反駁特朗普的歐洲汽車威脅論，重申貿易衝突不符合雙方利益。英國工黨和保守黨脫歐談判無果而終，英鎊創四個月新低。中國發改委稱對於此輪美國加徵關稅，中方有相應的預案應對。從行業面來看，此前公布的電解鋁庫存繼續有所回落，氧化鋁企業減產仍在持續，氧化鋁價格維持偏強態勢，下遊消費狀況較好，這些均對鋁價有較好的支撐。現貨交投方面，市場貨源充足，部分貿易商接貨積極，整體成交較為活躍。消息面上，蘭州新區年產20萬噸鋁箔項目年底建成投產。

　　操作上，滬鋁仍以偏強震蕩為主，滬鋁主力合約下方支撐參考14200附近，上方阻力參考14420附近。

(責任編輯：簡兒)

王蓉

職位：國泰君安期貨金屬分析師

國泰君安期貨產業服務研究所金屬研究員，浙江大學國際經濟學學士，上海財經大學產業經濟學碩士。2010年10月進入期貨行業，主攻鋁、白銀等金屬品種，擅長供需分析，擁有較強的分析邏輯，致力於品種基本面自下而上與宏觀面自上而下的研究構架。在《中國證券報》、《證券時報》、《期貨日報》、《經濟參考報》等多家期...[更多]

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